GameStop préparerait une acquisition ambitieuse d'eBay, une société quatre fois plus grande qu'elle, dans le cadre d'une démarche audacieuse du PDG Ryan Cohen pour accélérer le pivot du détaillant vers l'e-commerce.
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L'action GameStop bondit de plus de 9 % suite à des informations sur une offre de rachat d'eBay
Les actions de GameStop ont bondi de plus de 9 % lors des transactions après-bourse suite à des rapports indiquant que le détaillant de jeux vidéo prépare une offre de rachat pour eBay, une initiative qui transformerait radicalement les deux entreprises et relancerait la frénésie des actions meme.
« GME et eBay. C'est parfaitement logique », a remarqué Michael Burry, l'investisseur célèbre pour son pari contre le marché immobilier, soulignant la nature surprenante mais intrigante de l'accord potentiel.
Suite à ce rapport, l'action de GameStop a grimpé vers 27,61 $ en fin de séance, tandis que les actions d'eBay ont progressé jusqu'à 15 %. L'offre intervient alors que GameStop, avec une valeur boursière d'environ 12 milliards de dollars, cible eBay, valorisée à environ 46 milliards de dollars.
Cette acquisition potentielle est un pari risqué pour le PDG Ryan Cohen, dont le package de rémunération de 35 milliards de dollars est lié à l'atteinte d'une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars. Une offre formelle pourrait être présentée ce mois-ci, forçant les investisseurs à peser la vision stratégique face aux risques financiers importants d'une transaction d'une telle envergure.
L'ambition à 100 milliards de dollars de Cohen
Le rachat annoncé est l'initiative la plus agressive à ce jour dans la quête du PDG Ryan Cohen pour transformer GameStop d'un détaillant physique en une puissance diversifiée de la technologie et de l'e-commerce. Les analystes de Bull Theory ont noté le parcours de Cohen, soulignant comment il a « fait passer Chewy d'une petite entreprise d'aliments pour animaux en ligne à une société de 40 milliards de dollars avant de la vendre ». L'acquisition potentielle d'eBay est perçue comme un moyen de développer rapidement l'empreinte e-commerce de GameStop, en la déplaçant bien au-delà de son activité historique de jeux vidéo vers une place de marché en ligne plus large.
Cette ambition est directement liée à la rémunération de Cohen, qui comprend un package d'actions massif acquis uniquement si GameStop atteint une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars et un EBITDA cumulé de 10 milliards de dollars d'ici janvier 2026. L'acquisition d'une plateforme majeure comme eBay pourrait être un raccourci pour atteindre ces objectifs ambitieux, bien qu'elle comporte un risque d'intégration immense.
Un conte de deux valorisations
Le financement de l'opération présente un obstacle de taille. GameStop, avec une capitalisation boursière d'environ 12 milliards de dollars, tenterait d'acquérir une société valorisée à près de quatre fois ce montant. Bien que GameStop ait constitué un trésor de guerre de 9 milliards de dollars grâce à des réductions de coûts agressives et une restructuration, cela ne couvrirait qu'une fraction de la valorisation de 46 milliards de dollars d'eBay.
Les analystes suggèrent que toute offre sérieuse nécessiterait presque certainement un financement par emprunt substantiel, une émission d'actions importante, ou les deux. Une telle démarche pourrait diluer les actionnaires existants et ajouter un levier considérable au bilan de GameStop, créant de nouveaux risques pour l'entreprise qui n'est revenue à la rentabilité que récemment. La société a déclaré un bénéfice net de 418 millions de dollars pour l'exercice 2025 après des années de pertes, résultat obtenu principalement par la fermeture de plus de 1 300 magasins et la réduction des dépenses d'exploitation.
Le retour de la frénésie des actions meme
La nouvelle a provoqué une onde de choc au sein de la communauté des investisseurs particuliers qui a alimenté le short squeeze historique de GameStop en 2021. Les forums Reddit tels que r/Superstonk et r/wallstreetbets se sont enflammés avec des publications présentant l'offre comme le retour de l'énergie des actions meme sous l'ère Cohen. L'intérêt vendeur sur l'action, bien qu'inférieur à son pic de 2021, reste élevé à environ 15 % du flottant, ce qui la prédispose à des mouvements brusques et volatils à la moindre nouvelle majeure.
La ferveur spéculative s'est également propagée au marché des crypto-monnaies. Un meme coin basé sur Solana utilisant le ticker GME a bondi d'environ 54 % dans les 24 heures suivant le rapport, tandis qu'un autre jeton inspiré par l'influenceur Keith Gill, connu sous le nom de Roaring Kitty, a grimpé de 55 %. Cette réaction montre le lien continu, et hautement imprévisible, entre les actions corporatives de GameStop et le comportement des actifs numériques de niche à haut risque. Les investisseurs suivront de près tout dépôt officiel 13D ou une offre officielle dans les semaines à venir.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] Le meme coin GME bondit de 54 % après que GameStop aurait préparé une offre pour eBay[2] L'action GameStop grimpe de 9 % sur fond de rumeurs de rachat d'eBay, relançant la frénésie des actions meme[3] Cours de l'action GME.WS[4] L'action GameStop grimpe soudainement de 9 % après des projets d'expansion avec eBay
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