Points clés à retenir :
L'approbation par Franklin Templeton de XRP, Stellar et Polygon comme infrastructures blockchain de base ne garantit pas que leurs tokens natifs captureront de la valeur, prévient un analyste.
Franklin Templeton, le gestionnaire d'actifs de 1 780 milliards de dollars, a désigné XRP, Stellar (XLM) et Polygon (POL) comme infrastructures blockchain de base — mais les tokens pourraient ne pas en bénéficier.
« Une blockchain peut traiter des milliards de dollars d'activité pour les plus grandes institutions, et le token que vous détenez dans votre portefeuille peut ne capturer quasiment aucune de cette valeur », a déclaré Summer, un analyste crypto connu sous le nom de Fire Hustle, dans une vidéo YouTube.
Les trois réseaux divergent fortement quant à la manière dont les flux institutionnels interagissent avec leurs tokens natifs. Le stablecoin RLUSD de Ripple, dont l'offre a atteint près de 2 milliards de dollars, concurrence désormais directement le rôle originel de pont d'actifs de XRP, offrant aux banques un moyen de régler les paiements transfrontaliers sans détenir du XRP. La mise à niveau Soroban de Stellar a ajouté des capacités de contrats intelligents, maintenant davantage d'activité on-chain — les actifs du monde réel sur Stellar ont augmenté de 91 % en un seul trimestre pour atteindre plus de 1,5 milliard de dollars. Polygon brûle environ 3,5 % de son offre annuelle de tokens via les frais de transaction, soit plus du double de ses récompenses de staking, créant un mécanisme déflationniste qui pourrait profiter aux détenteurs si l'activité du réseau augmente.
La distinction entre un réseau qui gagne et un token qui gagne devient de plus en plus difficile à ignorer pour les investisseurs, alors que des géants de la finance traditionnelle comme Franklin Templeton construisent des infrastructures on-chain. Pour les détenteurs de XRP, le risque est que les stablecoins marginalisent complètement le token natif ; pour les détenteurs de POL, le pari repose sur une activité réseau soutenue alimentant la déflation ; pour les détenteurs de XLM, la pression vendeuse persistante du trésor de la Stellar Development Foundation reste un frein.
Pourquoi les Stablecoins Menacent la Thèse de Valeur de XRP
La poussée de Ripple dans les stablecoins avec RLUSD a créé un concurrent interne au cas d'usage original de XRP. Les banques partenaires de Ripple — notamment BlackRock, Deutsche Bank et Mastercard — peuvent régler des flux transfrontaliers en RLUSD sans assumer le risque de prix lié à la détention de XRP, a déclaré l'analyste. Le prix du XRP a glissé par rapport ses sommets de 2023, même si Ripple a signé des accords institutionnels majeurs.
Le Mécanisme de Burn de Polygon Offre une Voie Différente
La tokenomique de Polygon présente le mécanisme de capture de valeur le plus clair des trois, selon l'analyste. Chaque transaction sur le réseau brûle une portion de POL, créant un lien direct entre l'utilisation et l'offre de tokens. L'activité d'applications comme Polymarket, un marché de prédiction construit sur Polygon, et les opérations propres de fonds tokenisés de Franklin Templeton sur le réseau alimentent ce burn. Néanmoins, Polygon Labs a déclaré des pertes dépassant 26 millions de dollars au cours de l'année écoulée, les coûts d'exploitation dépassant les revenus de frais.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
