John Williams (Fed) évoque une inflation persistante alors que 4 dissensions bousculent la trajectoire monétaire

Le président de la Federal Reserve Bank de New York, John Williams, a déclaré que l'inflation aux États-Unis restait « obstinément supérieure à l'objectif », un point de vue qui alimente un débat houleux au sein d'une banque centrale qui vient de connaître le plus grand nombre de dissensions politiques en plus de 30 ans. Ses remarques font suite à une récente réunion de politique monétaire au cours de laquelle la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur inchangé dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % pour la troisième fois consécutive.

« Les niveaux élevés d'inflation, les signaux mixtes du marché du travail et l'incertitude accrue liée au conflit au Moyen-Orient présentent un ensemble de circonstances inhabituelles », a déclaré Williams dans un discours préparé lundi, ajoutant que la posture politique actuelle est « bien positionnée pour équilibrer les risques ». Le cœur du problème, a-t-il noté, est que « l'inflation américaine est obstinément supérieure à l'objectif, ce qui a absolument attiré l'attention des présidents des Fed régionales ».

La dernière réunion de la Fed a révélé de profondes fractures au sein de son comité de fixation des taux, produisant quatre dissensions pour la première fois depuis 1992. Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a poussé pour une baisse immédiate d'un quart de point, tandis que trois présidents régionaux — Beth Hammack de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis et Lorie Logan de Dallas — ont voté pour supprimer les termes du communiqué suggérant de futures baisses. Cette division souligne le défi auquel est confrontée la banque centrale alors que l'inflation reste à un sommet de deux ans à 3,3 %, bien au-delà de l'objectif de 2 % de la Fed.

Un crise de leadership inhabituelle vient compliquer la trajectoire monétaire. Le président Jerome Powell, dont le mandat se termine le 15 mai, a annoncé qu'il resterait au conseil en tant que gouverneur pour suivre une enquête du ministère de la Justice, une démarche inédite pour un président depuis 1948. Son successeur désigné, Kevin Warsh, approuvé par le comité bancaire du Sénat, a plaidé pour des baisses de taux, ce qui pourrait le mettre en opposition avec les membres les plus bellicistes du comité et la réalité d'une inflation persistante.

Powell a cité « une série d'attaques illégales contre la Fed » pour justifier son maintien en poste, promettant de rester discret une fois que Warsh sera confirmé. « Il n'y a jamais qu'un seul président du conseil de la Réserve fédérale », a déclaré Powell lors de sa dernière conférence de presse.

Le débat interne fait rage alors que l'économie envoie des signaux contradictoires. Si l'inflation a été poussée à la hausse par les prix de l'énergie, les embauches ont considérablement ralenti. Pourtant, avec un chômage tombant à 4,3 % et des licenciements restant faibles, de nombreux responsables soutiennent que le marché du travail n'est pas assez faible pour justifier des baisses de taux. Pour l'instant, les observateurs du marché voient peu de chances de changement.

« Les marchés pensent qu'il n'y aura aucun changement au cours des six prochains mois, et peut-être même pas après », a déclaré Chester Spatt, professeur de finance à la Tepper School of Business de l'Université Carnegie Mellon. Ce sentiment s'aligne sur le langage prudent de la Fed elle-même, mais les désaccords ouverts entre ses hauts responsables suggèrent que la voie à suivre est tout sauf certaine.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.