La Fed maintient ses taux à 3,75 %, mais 4 dissensions signalent une fracture hawkish

La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt directeur inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % pour la troisième réunion consécutive, mais un vote fracturé et le projet du président Jerome Powell de rester au conseil d'administration ont assombri les perspectives de la politique future.

« Les gens ne disent pas que nous devons augmenter les taux d'intérêt maintenant », a déclaré Powell lors de sa conférence de presse après la réunion, ajoutant que la formulation des orientations futures sur les taux d'intérêt fera l'objet de discussions.

La décision, qui était largement attendue, a été éclipsée par quatre dissensions au sein du comité de 19 membres. Alors que le gouverneur Stephen Miran a réitéré son appel à une baisse des taux, trois autres membres se sont opposés au libellé de la déclaration suggérant un biais vers un assouplissement futur, signalant une position interne plus hawkish. Avant l'annonce, l'outil FedWatch du CME affichait une probabilité de 100 % de maintien des taux.

Cette division complique la tâche du futur président Kevin Warsh et suggère que la barre sera plus haute pour des baisses de taux en 2026. Avec une inflation à 3,3 % et la guerre en Iran qui accentue les pressions sur les prix, les marchés intègrent désormais la possibilité d'une seule, voire d'aucune baisse de taux cette année. La prochaine réunion du FOMC est prévue pour juin.

Dans un développement important, Powell a annoncé qu'il ne quitterait pas complètement la banque centrale après l'expiration de son mandat de président. « Après la fin de mon mandat de président le 15 mai, je continuerai à siéger en tant que gouverneur pour une période restant à déterminer », a-t-il déclaré. Cette décision prive le président Trump d'une opportunité immédiate de combler une autre vacance au sein du conseil de sept membres et garantit que la voix de Powell, affinée par huit années à la tête de la Fed, reste au cœur du débat politique. Son mandat de gouverneur court jusqu'en 2028.

La prudence de la Fed découle d'un contexte économique volatil. Le conflit au Moyen-Orient a fait grimper les prix du pétrole brut américain de près de 70 %, faisant monter les prix de l'essence et s'ajoutant aux pressions inflationnistes qui restent obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. « Les développements au Moyen-Orient contribuent à un niveau élevé d'incertitude quant aux perspectives économiques », a déclaré le FOMC dans son communiqué. Le dernier ajustement des taux était une baisse en décembre 2025.

### Réaction du marché feutrée

La réaction initiale du marché à cette décision nuancée a été modérée. L'indice Dow Jones Industrial Average a baissé d'environ 0,5 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont oscillé près de l'équilibre dans les heures suivant l'annonce. L'absence de mouvement directionnel fort reflète l'incertitude des investisseurs face aux signaux contradictoires de la banque centrale.

Sur les marchés des matières premières, les prix de l'or ont glissé de 0,6 % à 4 567,56 $ l'once, les espoirs de baisses de taux imminentes s'évanouissant. Le dollar a affiché peu de changement.

La réunion marque une transition pour la Fed, alors que la nomination de Kevin Warsh par le président Trump avance vers un vote complet au Sénat. Warsh, qui a servi comme gouverneur de la Fed pendant la crise financière de 2008, devrait apporter une approche différente, réduisant potentiellement le bilan de 6,7 billions de dollars de la Fed et modifiant la manière dont elle communique ses futures décisions politiques.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.