Le Livre Beige de la Réserve fédérale a confirmé que l'inflation s'accélère alors que le conflit au Moyen-Orient fait grimper les coûts énergétiques dans toute l'économie américaine.
Le Livre Beige de la Fed a montré une inflation s'accélérant à 3,8 %, les coûts énergétiques au Moyen-Orient se répercutant sur le transport maritime, l'alimentation et les engrais, tandis que l'emploi est resté stable avant la première réunion politique de Kevin Warsh en tant que président de la banque centrale.
« Les coûts liés à l'énergie, liés au conflit au Moyen-Orient, ont été le principal moteur des pressions inflationnistes, avec des répercussions sur le transport maritime, l'emballage, l'alimentation et les engrais », a déclaré la Fed dans son Livre Beige, une enquête qualitative auprès de contacts commerciaux régionaux publiée mercredi.
Ce rapport intervient alors que l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, est passé à 3,8 % en avril, contre 3,5 % en mars, restant au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale depuis plus de cinq ans. L'indice du dollar s'est maintenu à 99,19, tandis que les swaps de taux d'intérêt intègrent près de 100 points de base de resserrement au cours des 12 prochains mois, reflétant un changement radical par rapport aux attentes de baisse des taux plus tôt cette année.
Ces données renforcent l'argumentaire pour que la Fed maintienne son taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % — ou potentiellement le relève — lorsque Warsh convoquera sa première réunion plus tard ce mois-ci. Le rapport mensuel sur l'emploi de vendredi devrait faire état de 85 000 emplois créés en mai et d'un taux de chômage stable à 4,3 %, selon un sondage Reuters auprès d'économistes.
Les répercussions énergétiques s'étendent au-delà du carburant
Les conclusions du Livre Beige montrent que l'impact économique de la guerre en Iran s'étend bien au-delà de la pompe à essence. Les districts ont signalé que la hausse des coûts énergétiques a fait grimper les prix du transport maritime, de l'emballage, de l'alimentation et des engrais — des intrants qui affectent presque tous les secteurs de l'économie. Les contrats à terme sur le pétrole brut américain s'échangeaient à 89,73 $ le baril et le Brent à 93,19 $ après qu'Israël a ordonné l'avancée de ses troupes plus profondément au Liban, inversant les baisses de vendredi qui avaient suivi les attentes de cessez-le-feu.
« Les perspectives commerciales pour les six prochains mois ont été rapportées comme montrant peu de changement dans la croissance attendue, l'incertitude élevée et les signes d'un affaiblissement des dépenses de consommation pesant sur la confiance », a déclaré la Fed. La dernière fois que le Livre Beige a décrit une inflation aussi généralisée liée à l'énergie, c'était lors du choc sur les matières premières de 2022, lorsque le Brent se négociait en moyenne au-dessus de 100 $ le baril et que la Fed s'était lancée dans son cycle de resserrement le plus agressif depuis des décennies.
Warsh prend les rênes au milieu des courants politiques contraires
Le président Donald Trump a choisi Warsh fin mai en espérant qu'il baisserait les taux, mais a depuis renoncé à cette exigence alors que les prix de l'essence ont grimpé en flèche. Le nouveau président hérite d'une banque centrale qui a maintenu ses taux à 3,50 %-3,75 % tout au long de cette année après avoir réduit de 125 points de base en 2025, lorsque le marché du travail semblait faiblir.
Le compte-rendu de la réunion de la Fed des 28 et 29 avril a montré que les décideurs politiques s'éloignaient d'une attente partagée de baisse des taux plus tard cette année pour se tourner vers l'idée croissante qu'un maintien prolongé — voire une hausse — pourrait être nécessaire. Les marchés OIS intègrent désormais près de 100 points de base de resserrement au cours des 12 prochains mois, un réajustement plus agressif que sur le marché obligataire, où les rendements de référence à 10 ans ont augmenté de 37 points de base depuis mars.
Si les données sur l'emploi de vendredi confirment un marché du travail stable avec 85 000 créations de postes et un chômage à 4,3 %, l'argumentaire pour que la Fed maintienne le cap — ou procède à une hausse de précaution — se renforcera encore, faisant écho à l'approche adoptée par des pairs importateurs de pétrole comme l'Indonésie et les Philippines, qui ont déjà relevé leurs taux pour défendre leurs devises.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
