Impact sur la Production et les Projets
La baisse séquentielle de la production par rapport aux près de 5 millions de bep/j au quatrième trimestre 2025 a été largement attribuée à l'impact du conflit sur les actifs au Qatar et aux Émirats Arabes Unis. Dans un récent document déposé auprès de la SEC, Exxon a confirmé que certains actifs ont subi des interruptions de production à partir de mars.
Cependant, la société a enregistré une production trimestrielle record en Guyane, dépassant les 900 000 barils par jour. Elle a également franchi une étape importante dans son projet Golden Pass LNG au Texas, avec le premier train commençant sa production et expédiant sa première cargaison en avril, une étape cruciale dans l'expansion de son portefeuille de GNL en dehors des zones de conflit.
Woods a déclaré que si la majeure partie de la production réduite devrait revenir « relativement rapidement » une fois les conditions stabilisées, les dommages causés à deux trains de GNL au Qatar auront un impact durable. Le délai de réparation estimé à 3-5 ans pourrait retirer un volume important d'approvisionnement du marché mondial, soutenant des prix du GNL plus élevés pendant des années.
Retour de Capitaux et Stratégie de Couverture
Malgré les vents contraires opérationnels, Exxon a poursuivi son programme agressif de retour de capitaux, distribuant 9,2 milliards de dollars aux actionnaires via 4,3 milliards de dollars de dividendes et 4,9 milliards de dollars de rachat d'actions. La société reste en voie de racheter pour 20 milliards de dollars d'actions au cours de l'année 2026.
La stratégie de couverture de la société l'a toutefois empêchée de profiter pleinement de la flambée des prix du pétrole. Les 3,9 milliards de dollars d'effets de calendrier défavorables représentent un décalage entre les couvertures financières et la livraison physique du produit, que la société prévoit de résorber au cours des prochains trimestres.
« Parce qu'ils ont tellement couvert l'avenir, ils n'ont pas bénéficié pleinement de la hausse des prix de l'énergie que nous avons vue à partir de mars », a noté Anderson. « On pourrait penser qu'au deuxième trimestre, vous verrez davantage de ces bénéfices se concrétiser. » Cet impact comptable a conduit à un bénéfice GAAP de 4,2 milliards de dollars, alors que la puissance bénéficiaire opérationnelle sous-jacente de la société était plus proche du chiffre ajusté de 8,8 milliards de dollars.
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