L'EUR/USD se maintient au-dessus de 1,1360 alors que le rallye du dollar s'essouffle, porté par l'apaisement des tensions dans le détroit d'Ormuz et des données d'inflation américaines plus faibles que prévu, bien qu'une configuration technique baissière persiste.
L'euro s'est maintenu au-dessus de 1,1360 $ jeudi, le dollar interrompant une série de trois séances de hausse, l'atténuation des risques géopolitiques dans le détroit d'Ormuz et des données d'inflation américaines plus modérées tempérant les attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale cette année.
« La correction des prix du pétrole brut et l'atténuation progressive des coûts liés au transport maritime et des approvisionnements en gaz apportent un répit bienvenu aux marchés des changes », a déclaré Somasekhar Vemuri, directeur senior chez Crisil Ratings. « Cependant, la situation géopolitique en Asie occidentale reste instable et les risques d'escalade persistent. »
L'indice du dollar a reculé de 0,18 % à 101,43, s'éloignant d'un sommet de 13 mois touché mercredi, tandis que l'euro a gagné 0,08 % à 1,1366 $. Le billet vert avait progressé au cours des six séances précédentes, les marchés intégrant une probabilité croissante de resserrement de la Fed, mais les données de jeudi ont modifié la donne. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) a bondi de 4,1 % sur les douze mois clos en mai — la plus forte hausse annuelle depuis avril 2023 — bien qu'il ait été conforme aux attentes. Sur une base mensuelle, l'indice PCE a augmenté de 0,4 %, juste en dessous de l'estimation de 0,5 %. Les dépenses de consommation sont restées résilientes, augmentant de 0,7 % en mai, au-dessus des prévisions de 0,6 % et accélérant par rapport aux 0,4 % d'avril.
Cette réévaluation est importante car la récente vigueur du dollar avait brièvement poussé l'or sous la barre des 4 000 $ l'once pour la première fois en plus de sept mois et fait passer le bitcoin sous les 60 000 $. Les marchés intègrent désormais une probabilité d'environ 30 % d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed en juillet, contre 34,2 % un jour plus tôt, tandis que les attentes pour septembre sont tombées à 62,1 % contre 65,7 %, selon l'outil FedWatch du CME. La dernière fois que l'indice du dollar s'échangeait à ces niveaux, c'était en mai 2025, précédant une période de faiblesse soutenue de l'euro, les écarts de taux s'étant creusés en faveur des États-Unis.
La détente à Ormuz redessine la donne sur le risque
L'apaisement des tensions dans le détroit d'Ormuz a été la force dominante derrière le changement sur les marchés des changes. Le pétrole brut Brent a chuté de 42 % par rapport à son sommet d'avril de 126 $ le baril, passant sous la barre des 73 $, effaçant la prime de risque géopolitique accumulée pendant le conflit avec l'Iran. La réouverture de cette voie navigable cruciale — qui gère environ 21 % du commerce pétrolier mondial — a fait suite à un protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran qui a permis la reprise du trafic pétrolier.
L'impact s'est répercuté sur les paires de devises. La livre sterling s'est renforcée de 0,23 % à 1,3194 $, mettant fin à des baisses consécutives après la démission du Premier ministre Keir Starmer lundi. Face au yen, le dollar a légèrement augmenté de 0,01 % à 161,79, les traders surveillant une éventuelle intervention alors que la paire s'approche de 161,96 — un niveau qui laisserait le yen à son plus bas niveau depuis 1986. Le membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, Naoki Tamura, a réitéré les arguments en faveur de hausses de taux progressives, tandis que l'ébauche du plan économique du gouvernement a signalé une préférence pour le maintien de taux d'emprunt bas, créant des tensions politiques potentielles.
Une configuration baissière persiste pour l'euro
Malgré le répit à court terme, les indicateurs techniques suggèrent que le potentiel de hausse de l'euro reste limité. Le rallye du dollar avait été alimenté par les attentes selon lesquelles une inflation persistante forcerait la Fed à reprendre son resserrement, et les données de jeudi n'ont pas suffi à dissiper complètement cette perspective. La révision du PIB à 2,1 % annualisé au premier trimestre, contre un rythme de 1,6 % précédemment annoncé, a souligné la résilience de l'économie, tandis que les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé de 12 000 à 215 000, sous les prévisions de 225 000.
« Le pire de l'inflation et de l'angoisse des consommateurs est probablement derrière nous », a déclaré Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management. « Les anticipations d'inflation sont davantage liées au prix à la pompe qu'au prix des microprocesseurs et de la mémoire. Tant que les prix de l'essence baissent, les anticipations d'inflation devraient suivre le mouvement. »
Pour l'euro, la voie à suivre dépend de la tenue de la détente à Ormuz et de la question de savoir si la prochaine décision de la Fed sera une hausse ou une pause prolongée. Si les risques géopolitiques continuent de reculer et que les prix du pétrole se stabilisent, le dollar pourrait faire face à de nouveaux vents contraires, donnant à l'euro la marge nécessaire pour tester la résistance au-dessus de 1,1400 $. À l'inverse, toute nouvelle escalade en Asie occidentale entraînerait probablement un retour de la demande de valeurs refuges vers le billet vert, ce qui pèserait sur la monnaie unique en direction du support de 1,1250 $.
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