L'Europe face au chaos des voyages d'été alors que les prix du kérosène doublent à 187 $

(P1) L'Europe est confrontée à une pénurie systémique de kérosène qui menace de perturber la saison des voyages d'été après la perte des approvisionnements en provenance du Moyen-Orient, les prix ayant doublé au cours de l'année écoulée pour atteindre 187 $ le baril. L'Agence internationale de l'énergie a rapporté le 13 mai que les importations d'avril ont chuté et que la région ne parvient pas à obtenir des remplacements adéquats.

(P2) « L'Europe a peut-être six semaines de kérosène de réserve », a prévenu Fatih Birol, chef de l'Agence internationale de l'énergie, ce mois-ci. Si les livraisons de pétrole en provenance du Moyen-Orient restent limitées, cela pourrait entraîner des annulations massives de vacances.

(P3) Le choc de l'offre est brutal. Les exportations mondiales de kérosène ont plongé de 30 % pour s'établir à 1,3 million de barils par jour (bpj) en avril, selon les données de Kpler. Le kérosène chargé sur les pétroliers la semaine dernière a chuté de moitié pour atteindre 18,6 millions de barils. L'Europe est directement exposée, car environ 20 % de son kérosène provenait du golfe Persique avant le conflit.

(P4) Le délai de grâce du marché est désormais terminé. Les pétroliers partis du Golfe avant la guerre ont terminé leurs livraisons, et les stocks commerciaux sont en train d'être puisés, selon les dirigeants de ConocoPhillips et d'Exxon Mobil. Des pénuries critiques pourraient apparaître d'ici juin ou juillet, impactant non seulement les compagnies aériennes mais aussi l'économie en général.

Les compagnies aériennes tirent la sonnette d'alarme

La perturbation provient du blocus par l'Iran du détroit d'Ormuz, une artère critique pour les expéditions mondiales de pétrole. Cette décision a non seulement interrompu les exportations directes de kérosène, mais a également étouffé l'approvisionnement en pétrole brut des principales raffineries d'Asie, qui sont une source secondaire de kérosène pour le marché mondial. « C'est un accident de voiture au ralenti », a déclaré Matt Smith, directeur de la recherche sur les matières premières chez Kpler, à CNBC.

L'impact est déjà visible. L'envolée des coûts du carburant a forcé les grands transporteurs à agir, l'allemand Lufthansa supprimant 20 000 vols court-courriers jusqu'en octobre. L'Airports Council International Europe a averti l'UE d'une « pénurie systémique de kérosène » si le détroit ne rouvrait pas.

Une réponse mitigée

Malgré ces sombres avertissements, certaines compagnies à bas prix rassurent leurs clients. EasyJet a confirmé qu'elle ne subissait actuellement aucune perturbation et qu'elle assurerait l'intégralité de son programme, lançant une « Promesse de réservation en toute confiance » pour fixer les prix lors de la réservation. Le PDG de Ryanair, Michael O'Leary, a déclaré que le risque immédiat « s'estompait », mais n'a donné aucune « garantie à 100 % » que l'Europe ne serait pas confrontée à des problèmes d'approvisionnement à partir de juin. TUI et Jet2 se sont également engagés à opérer comme prévu et n'imposeront pas de surtaxes carburant.

Cette divergence souligne le rôle de la couverture du carburant (hedging), qui permet à certaines compagnies aériennes de retarder l'impact des pics de prix. Cependant, ces couvertures finissent par expirer et, si les prix au comptant restent élevés, les augmentations de tarifs ou les annulations deviennent inévitables.

Les raffineurs américains interviennent

Les États-Unis apparaissent comme un fournisseur alternatif clé pour l'Europe. Les raffineurs américains comme Valero et Marathon Petroleum maximisent la production de kérosène en réponse au signal de la demande mondiale. Les exportations américaines vers l'Europe ont bondi de plus de 400 % pour atteindre 94 000 bpj en avril par rapport aux niveaux d'avant-guerre en février, selon les données de Kpler.

Malgré cela, cela pourrait ne pas suffire à combler totalement le vide laissé par le Moyen-Orient. En outre, la crise pourrait encore atteindre les côtes américaines. La côte ouest des États-Unis importe plus de 80 % de son kérosène des raffineries sud-coréennes, qui ont maintenant perdu des approvisionnements cruciaux en pétrole brut du Golfe. « C'est une série de dominos qui tombent ici », a déclaré Smith de Kpler. « Le kérosène est le premier à partir... mais cela va se propager dans le monde entier. »

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.