L'EUR/GBP passe sous 0,86 alors que les paris sur une hausse des taux de la BCE s'effondrent après la chute du pétrole

L'EUR/GBP est passé sous 0,86 pour la première fois en 2026, les investisseurs ayant exclu de nouvelles hausses de taux de la BCE après la chute des cours du pétrole suite à un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.

L'EUR/GBP est passé sous 0,86 pour la première fois cette année, glissant à 0,8546, les marchés ayant abandonné les paris sur de nouvelles hausses de taux de la BCE après l'effondrement des cours du pétrole consécutif à un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.

« L'EUR/GBP a réalisé une cassure baissière significative la semaine dernière, ce qui doit être respecté », a déclaré Francesco Pesole, stratège FX chez ING. « Ce mouvement a été favorisé par des positions short sur la livre sterling devenues obsolètes et par l'idée que si la volatilité diminuait cet été, il n'y avait aucun intérêt à payer 2 % par an de carry en étant short sur la livre. »

L'euro s'est affaibli de 0,94 % face à la livre sterling au cours de la semaine écoulée, la plus forte baisse parmi les principales devises, tandis que la livre a gagné 1,32 % face au dollar pour s'échanger à 1,3372 $. La monnaie unique a également cédé 0,36 % face au billet vert à 1,1428 $. La paire était restée confinée dans une fourchette de contraction entre 0,86 et 0,878 durant toute l'année 2026 avant de casser à la baisse la semaine dernière et de tester rapidement 0,854.

La cassure sous 0,86 signale un réajustement fondamental des anticipations de politique monétaire de la BCE qui pourrait maintenir la pression sur l'euro tout au long de l'été. Les marchés n'anticipent désormais presque aucune chance de hausse des taux lors de la réunion de juillet de la BCE et ont fortement réduit les probabilités d'une action en septembre. Le prochain test pour la paire sera la décision du 25 juillet de la BCE, où le ton de Lagarde sur les perspectives d'inflation déterminera si 0,85 devient le nouveau plancher ou le point de départ d'une nouvelle baisse.

Un virage de la BCE intégré après l'effondrement du pétrole

Les probabilités d'un nouveau resserrement de la BCE se sont effondrées depuis que la banque a procédé à une hausse de 25 points de base en juin. Ce revirement a été déclenché par l'accord de paix intérimaire entre les États-Unis et l'Iran, qui a fait chuter les cours du pétrole et apaisé les craintes d'un choc inflationniste prolongé qui semblaient plus sérieuses en mai et début juin. Les pressions inflationnistes globales liées à l'énergie se sont modérées plus rapidement que prévu, offrant aux décideurs une marge de manœuvre pour marquer une pause.

Christine Lagarde a réagi directement à ce réajustement fin juin, rejetant la caractérisation de la hausse de juin comme une « hausse d'assurance ». « Certains ont qualifié notre hausse de taux du début du mois de "hausse d'assurance". Ce n'est pas une description exacte », a-t-elle déclaré, insistant sur l'approche fondée sur les données. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a également adopté un ton plus mesuré, soulignant la nécessité de surveiller les données entrantes sur les salaires et les effets de second tour, le choc énergétique paraissant moins persistant.

L'économie de la zone euro ajoute une couche supplémentaire de complexité. Les projections de croissance ont été revues à la baisse après la réunion de juin, signalant une faiblesse des revenus réels et de la confiance. Le chômage reste bas, autour de 6,3 %, mais la demande de main-d'œuvre s'est refroidie et les entreprises sont plus prudentes. L'inflation sous-jacente hors alimentation et énergie devrait atteindre en moyenne 2,5 % cette année et l'an prochain avant de diminuer encore, selon les dernières projections des économistes de la BCE — une trajectoire qui donne aux décideurs une marge pour marquer une pause après la hausse de juin plutôt que de se précipiter vers une nouvelle augmentation.

La livre sterling progresse sur plusieurs fronts

La force de la livre sterling ne reflète pas uniquement la faiblesse de l'euro. La GBP/USD est montée à 1,3372 $, son plus haut niveau en deux semaines, alors qu'un rapport décevant sur l'emploi américain a incité les investisseurs à réduire leurs anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale. JPMorgan a relevé ses prévisions pour la livre sterling en 2026, citant l'apaisement des incertitudes politiques au Royaume-Uni et des données économiques résilientes. La baisse des taux hypothécaires pourrait soutenir la croissance britannique, selon Pantheon Macroeconomics, renforçant l'idée que l'économie britannique continue de surpasser les attentes.

La combinaison de l'atonie des positions hawkish de la BCE, de la baisse des prix de l'énergie et de l'amélioration des fondamentaux britanniques a créé un puissant vent arrière pour la livre sterling. Pour les détenteurs d'euros, la cassure sous 0,86 soulève la question de savoir si la paire peut trouver un support près de 0,85 ou si la prochaine étape baissière vise les plus bas de 2022 autour de 0,84.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.