Points clés à retenir :
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Le staking a représenté 60 % des revenus déclarés des 15 sociétés de trésorerie Ethereum cotées en bourse en 2025, même si l'ensemble du groupe a enregistré 1,41 milliard de dollars de pertes nettes combinées, selon une étude du fournisseur de staking Everstake publiée mardi.
« Les revenus sont désormais générés principalement à partir d'actifs activement déployés plutôt que de participations inactives », a déclaré Bohdan Opryshko, cofondateur et directeur de l'exploitation d'Everstake. « Ceux qui déploient activement des capitaux établissent la nouvelle norme. »
Bit Digital a déclaré 7 millions de dollars de récompenses de staking ETH pour 2025, en hausse de 287 % sur un an, tandis que Sharplink Inc a affiché une perte nette de 734,6 millions de dollars sur un revenu de 28,1 millions de dollars. Bit Digital a enregistré une perte nette de 80,3 millions de dollars contre un revenu de 113,6 millions de dollars, et BTCS Inc a enregistré une perte nette de 33,4 millions de dollars sur un revenu de 16,5 millions de dollars. BitMine Immersion Technologies a enregistré une perte nette de 9,02 milliards de dollars sur les six mois clos le 28 février.
Ces résultats soulignent un changement structurel pour les sociétés de trésorerie d'actifs numériques, qui offraient historiquement la seule voie réglementée vers l'exposition aux crypto-monnaies pour les investisseurs des marchés publics. Les ETF spot Ethereum ont depuis supprimé ce monopole, faisant de la génération de rendement un différenciateur clé. L'étude d'Everstake, basée sur les dépôts réglementaires jusqu'en mai 2026, a révélé que de nombreuses actions de trésorerie d'actifs numériques se négocient désormais avec une décote par rapport à leurs avoirs en crypto-monnaies, ce qui suggère que les investisseurs sont moins disposés à payer une prime pour une exposition passive uniquement.
Les stratégies de staking s'étendent au-delà des récompenses protocolaires
Opryshko a déclaré que le déploiement ne se limite plus au staking protocolaire standard. Les entreprises se tournent de plus en plus vers le staking liquide, l'intégration dans les marchés de prêt DeFi sur Ethereum, et des stratégies avancées au niveau des validateurs telles que la construction optimisée de blocs et la capture de valeur extractible maximale.
L'augmentation du rendement survient alors que la baisse du prix de l'Ethereum aggrave la pression sur les bilans. L'ETH a chuté de plus de 57 % par rapport à son sommet de 2025, proche de 4 955 $, et s'échange à 2 128 $ mercredi. BitMine, dirigé par le cofondateur de Fundstrat, Tom Lee, détient environ 5,28 millions d'ETH — près de 4,4 % de l'offre totale en circulation d'Ethereum — et affiche environ 7,8 milliards de dollars de pertes latentes sur la base d'un prix d'achat moyen estimé à près de 3 513 $.
Les analystes de JPMorgan ont averti que l'ETH et le marché plus large des altcoins pourraient avoir du mal à rattraper le Bitcoin sans une reprise significative de l'activité réseau, de l'adoption de la DeFi et des cas d'utilisation réels, notant que l'ETH est à la traîne depuis octobre 2025 en termes de prix et de flux.
La question de savoir si les accumulateurs passifs peuvent survivre à un marché redéfini reste ouverte. L'étude d'Everstake a conclu que le staking « est devenu un plancher structurel pour toutes les sociétés de trésorerie d'actifs numériques cherchant à rester pertinentes en 2026 et au-delà. »
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
