Points clés à retenir :
Une vive rotation des actions de croissance et des marchés émergents vers les matières premières et l'immobilier a provoqué mardi la plus forte divergence entre classes d'actifs depuis des mois.
Le S&P 500 a cédé 0,19 % tandis que le Dow Jones industriels a atteint un nouveau record historique, alors qu'une flambée de 5 % du pétrole brut a déclenché une large rotation hors des valeurs technologiques et des marchés émergents.
« La combinaison des perturbations dans le détroit d'Ormuz et des décevants résultats des semi-conducteurs force une réévaluation du risque à travers toutes les classes d'actifs », a déclaré Lori Calvasina, responsable de la stratégie actions américaines chez RBC Capital Markets.
L'iShares Emerging Markets ETF a dévissé de 2,74 %, tandis que l'ETF Nasdaq 100 a glissé de 1,85 %, les fabricants de puces prolongeant leur décrue pour une deuxième séance. L'iShares Semiconductor ETF a chuté de plus de 2 %, Applied Materials abandonnant plus de 8 % et Advanced Micro Devices plus de 6 %, après que les résultats préliminaires de Samsung Electronics n'ont pas répondu aux attentes élevées. L'US Brent Oil Fund a bondi de 4,98 %, suivant la hausse de plus de 1 % du brut WTI après des attaques contre des navires près du détroit d'Ormuz. L'US Real Estate ETF a progressé de 1,19 %, le seul grand ETF sectoriel en territoire positif aux côtés de l'énergie.
Cette divergence signale un repositionnement défensif alors que les investisseurs pèsent la double menace de chocs d'offre géopolitiques et de valorisations tendues dans les valeurs liées à l'IA. Le rendement du Trésor à 10 ans est monté à un plus haut de deux semaines, à 4,51 %, tandis que le déficit commercial américain s'est creusé à 77,6 milliards de dollars, son plus haut niveau en 14 mois, un facteur négatif pour le PIB du deuxième trimestre. Les marchés intègrent une probabilité de 26 % d'une hausse des taux lors de la réunion de la Réserve fédérale des 28 et 29 juillet.
Le bond de 4,98 % de l'US Brent Oil Fund a représenté le plus fort gain journalier parmi les grands ETF de classes d'actifs, alors que le risque géopolitique dans le golfe Persique s'est aggravé. Axios a rapporté qu'un navire méthanier qatari a été touché par un projectile et qu'un pétrolier saoudien chargé a subi des dommages près de la côte omanaise en transitant par le détroit d'Ormuz. L'Iran a tiré au moins deux missiles sur des navires commerciaux dans le détroit, selon le rapport, propulsant le brut WTI au-dessus de 70 dollars le baril.
La hausse des valeurs énergétiques contrastait nettement avec la décrue des actifs sensibles à la croissance. Les fonds agricoles et l'indice du dollar américain ont enregistré des gains modestes allant jusqu'à 0,40 %, tandis que les ETF aurifères ont chuté jusqu'à 1,41 % alors que le dollar se renforçait et que les rendements réels augmentaient.
La déroute des fabricants de puces a tiré vers le bas l'ensemble du secteur technologique, bien que les valeurs logicielles aient partiellement compensé. Thomson Reuters a gagné plus de 5 % pour mener le Nasdaq 100, tandis que Workday a progressé de plus de 3 % et Microsoft a ajouté plus de 1 %. La rotation des valeurs d'infrastructure d'IA vers les logiciels reflète un scepticisme croissant quant à la soutenabilité des centaines de milliards de dollars de dépenses d'investissement dans l'IA aux niveaux de valorisation actuels, selon des traders.
John Williams, président de la Fed de New York, a ajouté à la pression en déclarant que l'inflation reste « assez élevée » et qu'il anticipe une croissance économique stable et une stabilité du marché du travail — des propos interprétés comme légèrement hawkish et réduisant les probabilités de baisses de taux à court terme.
La divergence entre le record du Dow et le déclin du Nasdaq souligne l'étroitesse du leadership de ce marché. Avec l'ETF Russell 2000 également en baisse de 0,91 %, les valeurs small-cap n'ont pas fourni la largeur qui signale typiquement une reprise saine. Les investisseurs font désormais face à une semaine cruciale, avec le rapport sur l'emploi non agricole de juin et l'indice ISM manufacturier attendus plus tard cette semaine, suivis du début de la saison des résultats du deuxième trimestre.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
