Points clés :
Ecovyst Inc. (NYSE : ECVT) va acquérir l'activité de dioxyde de soufre Calabrian auprès d'INEOS Enterprises pour 190 millions de dollars, une décision stratégique visant à élargir son offre de produits chimiques de spécialité et à renforcer sa présence sur les marchés nord-américains de l'exploitation minière et du traitement de l'eau. L'accord ajoute un portefeuille de dérivés du soufre et deux usines de fabrication à l'empreinte d'Ecovyst.
« L'acquisition de Calabrian s'inscrit dans notre stratégie visant à créer de la valeur pour les actionnaires en tirant parti de notre expertise en chimie du soufre, tout en diversifiant notre portefeuille », a déclaré Kurt J. Bitting, directeur général d'Ecovyst, dans un communiqué. Il a noté que le portefeuille de produits de Calabrian présente des « chevauchements significatifs en termes d'utilisation finale, de clients et de chimie du soufre » avec les opérations existantes d'Ecovyst, ce qui devrait faciliter une intégration fluide.
Le prix d'achat représente un multiple d'environ 8,0 fois l'EBITDA ajusté des douze derniers mois de Calabrian, qui s'élève à environ 23,7 millions de dollars. Ecovyst, un important producteur d'acide sulfurique, prévoit de financer la transaction par une combinaison de liquidités disponibles et de nouvelle dette. La société a déclaré que son ratio de levier d'endettement net combiné devrait être d'environ 2,0 fois à la clôture. La transaction devrait être finalisée d'ici la fin du deuxième trimestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires habituelles.
Cette acquisition s'inscrit dans la continuité de la stratégie récente d'Ecovyst consistant à développer sa plateforme de soufre, après de plus petits achats d'actifs d'acide sulfurique qui ont élargi sa capacité de régénération. En acquérant Calabrian, Ecovyst ajoute le dioxyde de soufre, le bisulfite de sodium, le thiosulfate de sodium et le métabisulfite de sodium à sa gamme de produits. L'accord inclut des installations de fabrication à Port Neches, au Texas, et à Timmins, en Ontario, qui servent une base de clients dotés de contrats à long terme. Ecovyst prévoit que les synergies identifiées réduiront le multiple d'achat à moins de 7,0x dans les trois ans suivant la clôture.
Pour le vendeur, INEOS Enterprises, cette vente marque une cession stratégique d'un actif non stratégique après une décennie de détention. « Calabrian est une entreprise de produits chimiques semi-spécialisés solide et bien positionnée. Cependant, elle n'est pas un actif de base dans le portefeuille à long terme d'INEOS », a déclaré Ashley Reed, président d'INEOS Enterprises, présentant l'opération comme faisant partie d'une stratégie de gestion de portefeuille disciplinée.
Ecovyst fournit des services de recyclage d'acide sulfurique à l'industrie du raffinage nord-américaine et produit également de l'acide sulfurique vierge pour des applications industrielles. L'ajout de l'activité de Calabrian devrait avoir un effet relutif immédiat sur les marges d'EBITDA ajusté d'Ecovyst. Lazard Frères & Co. LLC a agi en tant que conseiller financier d'Ecovyst pour cette transaction.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
