Les actions de Doximity Inc. (NYSE : DOCS) ont plongé de 24 % après que plus de 10 firmes de Wall Street ont dégradé le titre ou sabré leurs objectifs de cours, en réaction aux faibles prévisions de l'entreprise pour l'exercice 2027.
« Une visibilité moindre sur la croissance et un risque d'exécution élevé » ont motivé cette décision, a déclaré l'analyste d'BofA Securities, Allen Lutz, tout en conservant une recommandation d'achat mais en abaissant son objectif de cours de 47 $ à 38 $.
Cette vague de révisions fait suite aux prévisions de Doximity pour un chiffre d'affaires compris entre 664 et 676 millions de dollars pour l'exercice 2027, ce qui implique une croissance de seulement 3 à 5 % et manque les estimations du consensus de 697 millions de dollars. Les coupes les plus sévères sont venues de Jefferies, qui a dégradé l'action d'achat à conserver et réduit son objectif de 51 $ à 19 $, et de Wells Fargo, qui est passé de surpondérer à pondération en ligne avec un objectif ramené de 32 $ à 18 $.
La liquidation a fait chuter la valorisation de Doximity à seulement 8 fois la valeur d'entreprise sur l'EBITDA projeté pour l'exercice 2027, signalant que les investisseurs anticipent la fin de la croissance alors que l'entreprise entame une « année d'investissement dans l'IA » coûteuse, aux rendements incertains et à la concurrence croissante.
La réinitialisation coordonnée des attentes à travers la Place est intervenue après que la direction a reconnu que les dépenses liées à son outil d'IA clinique DoxGPT pèseraient sur les marges avant de générer des revenus substantiels. Ce cycle de dépenses se heurte à de nouvelles menaces concurrentielles, KeyBanc citant la montée en puissance d'« alternatives basées sur l'IA et moins coûteuses » comme la société non cotée OpenEvidence dans sa dégradation.
Doximity, qui exploite une plateforme numérique utilisée par plus de 85 % des médecins américains, tire la majeure partie de ses revenus de la publicité pharmaceutique. La direction a confirmé que « la demande à court terme sur le marché de la publicité pharmaceutique numérique pour les professionnels de santé est faible », ajoutant un vent contraire supplémentaire à ses perspectives de croissance.
Malgré ce sentiment baissier, Doximity a affiché un flux de trésorerie disponible record de 107 millions de dollars lors de son dernier trimestre et a autorisé un programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars. Les haussiers soutiennent que la valorisation actuelle de 15 fois le flux de trésorerie disponible représente une décote pour une entreprise rentable disposant d'un réseau dominant, surtout par rapport à des pairs non rentables comme Hims & Hers (NYSE : HIMS). Une enquête pour violation de la législation sur les valeurs mobilières menée par Pomerantz LLP reste toutefois un risque.
Le redressement de l'action dépend désormais de la capacité de la direction à démontrer un retour sur ses investissements dans l'IA et une stabilisation du marché publicitaire pharmaceutique. Les deux prochains rapports trimestriels seront cruciaux pour déterminer si l'exercice 2027 est une transition temporaire ou le début d'un déclin structurel.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
