Points clés à retenir :
L'inflation s'accélère, l'optimisme commercial reste fragile, et le Dow Jones Industrial Average vise 55 000 tandis que le S&P 500 cible 8 000 — mais les risques tarifaires et des données mitigées sur l'emploi mettent à l'épreuve la durabilité du rallye.
Le Dow Jones Industrial Average a atteint un nouveau sommet historique la semaine dernière, se consolidant au-dessus de 50 000 après un rebond en V depuis le repli de mars, alors que les investisseurs sont sortis des valeurs technologiques chères pour se tourner vers les valeurs industrielles, financières et autres cycliques. Le S&P 500 s'est maintenu près des 7 400 après être remonté depuis le creux de mars aux alentours de 6 200, bien qu'il reste plafonné sous les 7 600, les mégacapitalisations technologiques ayant reculé en juin. Ces mouvements interviennent alors que les données d'inflation d'avril ont montré une accélération de l'indice des prix à la consommation à 3,8 % sur un an, avec un IPC sous-jacent à 2,8 %, tandis que l'indice des prix à la production a bondi à 6 % — son plus haut niveau depuis que le conflit américano-iranien a fait grimper les coûts de l'énergie.
« Les données d'inflation éliminent toute possibilité de baisse des taux à court terme et maintiennent la Fed prudente, ce qui constitue un frein pour les valeurs de croissance mais favorise le mouvement de rotation vers les valeurs value », a déclaré Sarah Lin, analyste des marchés actions chez Edgen. « Le Dow bénéficie de cette rotation, mais le S&P 500 a besoin d'un leadership technologique pour franchir les 7 600 et viser les 8 000. »
L'indice CPI de l'énergie a bondi à 17,53 %, creusant l'écart entre l'inflation globale et l'inflation sous-jacente, les coûts plus élevés du carburant, du transport et des intrants se propageant dans les chaînes d'approvisionnement. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 4,50 % après la publication de l'IPC et s'approche de la zone de résistance des 4,60 % à 4,70 %, un franchissement des 4,70 % ouvrant la voie vers les 5 %. L'indice du dollar américain s'est consolidé au-dessus de 97,80, formant une configuration en double creux qui vise les 100,50 si la résistance à 99,30 cède. Des rendements plus élevés et un dollar plus fort pèsent sur l'or, qui a testé le support à 4 500 $, et sur l'argent, qui est passé sous les 80 $ après avoir échoué à franchir les 89 $.
Les enjeux pour le rallye
Le sommet Trump-Xi à Pékin a apporté un regain de sentiment à court terme, le président Trump qualifiant les entretiens de « très fructueux » et le président chinois Xi marquant la visite d'historique. Le PDG de Nvidia Corp., Jensen Huang, et le PDG de Tesla Inc., Elon Musk, y ont assisté, signalant que les puces d'IA, les véhicules électriques et la fabrication avancée restent au cœur des liens économiques américano-chinois. Mais la réunion a produit plus de symbolisme que de résultats concrets — la Chine n'a pas confirmé l'affirmation de Trump concernant une commande de 200 Boeing ni des milliards d'achats de soja, et les tarifs douaniers n'ont pas été abordés, selon Trump.
Le marché du travail ajoute une autre couche de complexité. L'économie américaine a créé 57 000 emplois en juin, contre 129 000 en mai, tandis que le taux de chômage est tombé à 4,2 %. Les demandes d'allocations chômage continues ont augmenté à 1,81 million, bien que les demandes initiales soient restées faibles à 215 000, suggérant que les licenciements sont limités mais que le retour à l'emploi prend plus de temps. La durée moyenne hebdomadaire des heures supplémentaires pour les ouvriers de production a augmenté à 4,1 heures, et les services d'intérim ont légèrement rebondi par rapport à leurs récents creux — des signaux indiquant que les entreprises ont besoin de plus de main-d'œuvre mais hésitent à s'engager sur des embauches à temps plein.
Rotation sectorielle et niveaux techniques
Le graphique journalier du Dow montre un canal ascendant après le rebond en V depuis les 45 000 en mars, l'indice étant désormais suracheté près des 53 000. La configuration en tête-épaules inversée formée en 2022-2023, avec une cassure en novembre 2023, pointe vers un objectif à long terme de 55 000 tant que le niveau des 50 000 tient. Tout repli vers les 50 800 constituerait probablement une nouvelle opportunité d'achat.
Le graphique journalier du S&P 500 montre une configuration triangulaire compressant l'action des prix en juin, avec une résistance à 7 600 et un support à 7 300. Une cassure au-dessus de 7 600 déclencherait probablement un mouvement vers 8 000, tandis qu'une baisse vers la zone des 7 000 à 7 200 représenterait un test de reprise de tendance haussière et une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme. Le RSI reste au-dessus de la ligne médiane, suggérant que toute correction renforcerait la prochaine jambe haussière.
L'ETF des Sept Magnifiques a testé la résistance à 67, et une cassure au-dessus de 71 signalerait un renouveau du leadership technologique. L'indice des transports S&P 1500 reste dans une forte tendance haussière, confirmant que l'activité économique globale se maintient malgré le ralentissement des mégacapitalisations technologiques.
Pour l'instant, l'inflation et les rendements du Trésor sont les forces dominantes. Le prochain catalyseur majeur sera la résolution du conflit américano-iranien, qui affecte directement les prix de l'énergie et les perspectives d'inflation pour le second semestre 2026. Si les prix du pétrole restent au-dessus de 100 $, l'inflation sous-jacente pourrait continuer à augmenter, maintenant la Fed en attente et les rendements du Trésor élevés — un scénario qui favorise la rotation vers les valeurs value du Dow mais plafonne le potentiel de hausse du S&P 500 jusqu'à ce que les valeurs technologiques retrouvent leur équilibre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
