Points clés à retenir :
La hausse du pétrole au-dessus de 72 $ le baril et un dollar qui s'envole redessinent la carte monétaire mondiale alors que les tensions s'intensifient dans le détroit d'Ormuz.
Le dollar a grimpé face à la plupart des grandes devises mardi, tandis que le Brent progressait de 0,39 % à 72,29 $ le baril, les traders intégrant le risque de perturbation de l'offre après que le président Donald Trump a menacé d'« en finir » avec l'Iran. L'avance du billet vert était généralisée, propulsant l'indice du dollar en hausse de 0,35 % à 105,20.
« La demande de dollars reflète une réaction classique de fuite vers la sécurité, mais la corrélation pétrole-FX est aujourd'hui inhabituellement étroite parce que le détroit d'Ormuz en est le mécanisme de transmission », a déclaré Elena Fischer, analyste des risques géopolitiques chez Edgen.
L'EUR/USD a reculé de 0,3 % à 1,0820, tandis que la GBP/USD a chuté de 0,25 % à 1,2915. L'USD/CAD s'est échangé de manière mitigée à 1,3650, le statut d'exportateur pétrolier du Canada compensant la vigueur plus large du dollar. L'or COMEX a légèrement baissé de 0,37 % à 4 152 $ l'once, réduisant le gain de 2 % de la semaine dernière, le renforcement du dollar pesant sur le métal jaune. L'argent COMEX a chuté de 0,89 % à 61,775 $ l'once.
Le détroit d'Ormuz assure environ 21 % du commerce pétrolier mondial, et toute perturbation prolongée pourrait pousser le Brent vers 80 $, selon la tarification du marché des options. Un tel scénario élargirait les déficits des comptes courants des économies importatrices de pétrole tout en bénéficiant aux producteurs, redessinant les corrélations de change entre les marchés émergents et développés.
Le redressement de l'offre plafonne la hausse
Malgré la prime géopolitique, les gains du brut sont restés contenus mardi, les développements du côté de l'offre compensant le risque. Les Émirats arabes unis ont porté leur production à plus de 3,8 millions de barils par jour en juin, le niveau le plus élevé depuis avril 2020 et supérieur aux niveaux d'avant le conflit, après avoir quitté les quotas de production de l'OPEP+ en mai. L'OPEP+ a également accepté dimanche d'augmenter ses objectifs de production de 188 000 barils supplémentaires par jour à partir d'août, après des hausses similaires en juin et juillet.
L'Arabie saoudite a réduit le prix officiel de vente d'août de son pétrole brut phare Arab Light pour les acheteurs asiatiques à 1,50 $ le baril en dessous du benchmark Oman/Dubaï — une réduction de 1,10 $ par rapport au mois précédent, soit la baisse mensuelle la plus marquée depuis plus de deux décennies, selon un communiqué de tarification d'Aramco.
« Les mesures de redressement de l'offre ont atténué la prime de risque immédiate, mais le marché reste prudent quant à accorder trop de crédit à la stabilité de la trêve actuelle, compte tenu de la nature intermittente des relations américano-iraniennes », a déclaré Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade.
Effets de répercussion sur l'ensemble des actifs
La vigueur du dollar pèse sur les devises les plus exposées aux coûts d'importation pétrolière. La roupie indienne s'est appréciée de 15 paise à 95,28 face au dollar, soutenue par une prime de risque réduite sur l'Asie occidentale et un trafic accru via le détroit d'Ormuz maintenant les prix du brut sous contrôle, ont indiqué des cambistes. Le Sensex indien, indice de référence, a grimpé de 0,45 % à 78 641,11, prolongeant sa série de gains à cinq séances, les investisseurs institutionnels étrangers étant devenus acheteurs nets, acquérant des actions d'une valeur de 243 crores de roupies lundi.
La dernière fois que le détroit d'Ormuz a connu une escalade comparable, c'était en 2019, lorsque le Brent avait bondi de 15 % en six semaines, tandis que l'indice du dollar gagnait 2,3 %, les investisseurs se tournant vers les actifs refuges. Au cours de cette même période, les devises des marchés émergents avaient perdu en moyenne 3,5 % face au billet vert.
« Nous surveillerons les premiers signes de réaction de la demande, en particulier de la part de la Chine. Le marché a déjà intégré une grande partie des nouvelles positives sur l'offre, donc la prochaine étape des prix du pétrole dépendra de la correspondance entre la réalité physique et les gros titres optimistes », a ajouté Waterer.
Pour les économies importatrices de pétrole d'Asie et d'Europe, une hausse soutenue du dollar combinée à des prix du brut élevés resserrerait les conditions financières, forçant potentiellement les banques centrales à reporter les baisses de taux. La prochaine réunion de l'OPEP+ est prévue le 1er août, où le groupe évaluera si la croissance de la demande justifie de nouvelles augmentations de l'offre.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
