Points clés à retenir :
L'indice du dollar américain a bondi de 2,26 % en juin à 101,185, prolongeant un rebond depuis le plus bas de janvier à 95,551, alors que la demande persistante de valeurs refuges et un réévaluation hawkish de la Fed ont propulsé la plus forte hausse mensuelle du billet vert cette année.
« L'offre sur le dollar reflète une rotation mondiale vers l'aversion au risque, alimentée par le resserrement des conditions financières et la demande des entreprises en fin de mois », a déclaré Dilip Parmar, analyste de recherche chez HDFC Securities. « Le spot USD/INR fait face à une résistance immédiate à 95,10. »
L'indice ICE Dollar a progressé de 0,08 % mardi pour clôturer à 101,185, après avoir touché un plus haut de 2026 à 101,800 le 24 juin. L'indice Bloomberg Dollar a gagné 0,08 % à 1 222,46, accumulant une progression mensuelle de 1,98 % et une hausse de 0,60 % au deuxième trimestre. Cette progression a pesé sur les devises des marchés émergents : la roupie indienne s'est dépréciée pour une troisième séance consécutive, perdant 15 paise à 94,65 face au dollar, sous la pression de la demande d'importations de fin de mois et du sentiment d'aversion au risque, selon HDFC Securities.
Un dollar maintenu à ces niveaux menace de resserrer les conditions financières à l'échelle mondiale, faisant pression sur les prix des matières premières et les actifs des marchés émergents. Le brut Brent s'échangeait à 72,88 dollars le baril, en baisse de 0,37 %, tandis que le Sensex indien a chuté de 250 points à 76 479 et le Nifty a reculé de 80,5 points à 23 866. Les investisseurs institutionnels étrangers ont vendu un montant net de 1 350,1 crores de roupies sur les actions indiennes lundi, selon les données de la bourse.
Le rebond de 6 % du dollar depuis son plus bas de janvier marque un changement significatif des anticipations macroéconomiques. La dernière fois que le DXY a réalisé une progression comparable — une hausse de 5,8 % entre septembre et novembre 2025 — les devises des marchés émergents se sont affaiblies en moyenne de 3,2 % face au billet vert au cours du trimestre suivant, selon les données de Bloomberg. Le mouvement actuel a déjà poussé la roupie au-delà de 94 pour la première fois depuis le début de l'année 2025, les traders surveillant le niveau de résistance de 95,10 identifié par HDFC Securities comme le prochain test.
Cette hausse a été alimentée par une combinaison de facteurs : la position de la Fed en faveur de taux plus élevés plus longtemps, l'incertitude géopolitique persistante et les ajustements de portefeuille de fin de trimestre qui ont amplifié la demande de dollars. Le DXY a touché un plancher à 95,551 le 27 janvier avant de s'engager dans deux vagues haussières soutenues, dont la seconde a franchi le seuil des 101 à la fin juin. Le pic à 101,800 atteint le 24 juin représente le plus haut niveau de l'indice depuis novembre 2025.
Pour l'avenir, la trajectoire du dollar dépend de la prochaine décision de politique monétaire de la Fed et de l'issue des négociations commerciales entre les États-Unis et l'Inde. L'ambassadeur américain Sergio Gor a déclaré mardi que ces discussions en sont à leurs « dernières étapes », seuls les 1 % restants des pourparlers devant être conclus. Un accord finalisé pourrait apporter un certain répit à la roupie, bien que la tendance plus large du dollar reste dictée par les différentiels de taux et l'appétit pour le risque. Le support immédiat du DXY se situe à 94,40, avec une résistance à 95,10, a indiqué Parmar.
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