Points clés à retenir
CVS Health doit publier ses résultats du premier trimestre le 6 mai, les analystes prévoyant un bénéfice de 2,18 $ par action pour un chiffre d'affaires de 95 milliards de dollars. L'action a progressé de 26 % au cours de l'année écoulée, y compris un rallye de 17 % en avril, les investisseurs dépassant sa structure complexe pour se concentrer sur son potentiel de croissance.
« Nous pensons que l'histoire de la capacité bénéficiaire est considérablement sous-estimée », a écrit Michael Cherny, analyste chez Leerink Partners, dans un rapport récent. Il soutient que la combinaison des unités de vente au détail, d'assurance et de services de santé de CVS offre plus de potentiel de hausse à long terme que ce que le marché reflète actuellement.
Le géant de la santé traverse un premier trimestre à faible croissance, mais les analystes prévoient un rebond, avec des estimations consensuelles tablant sur une augmentation de 6 % des bénéfices annuels, suivie d'une croissance de 14 % l'année suivante. La croissance devrait être tirée par la force de ses divers segments d'activité, notamment son unité d'assurance Aetna, qui devrait bénéficier de paiements plus élevés au titre de Medicare Advantage. Cette tendance a également profité à des pairs comme Humana et UnitedHealth Group.
Malgré ses récentes performances boursières, CVS s'échange avec une décote importante par rapport à ses concurrents. L'action est valorisée à seulement 11 fois les estimations de bénéfices futurs, contre 19 fois pour UnitedHealth et 22 fois pour Humana. Cet écart de valorisation persiste alors même que l'entreprise gagne des parts de marché dans le secteur des médicaments sur ordonnance suite à la faillite de Rite Aid et aux fermetures de magasins de Walgreens Boots Alliance.
Certains analystes voient une voie claire pour que l'action grimpe sans réévaluation majeure de son multiple. L'analyste d'UBS Kevin Caliendo maintient un objectif de prix de 97 $ sur CVS, ce qui représente une hausse d'environ 16 % par rapport à son prix récent de 83,90 $. Son objectif est basé sur un ratio cours/bénéfice modeste de 12 fois ses estimations de bénéfices futurs.
Le prochain rapport sur les résultats sera un test clé pour la stratégie intégrée de l'entreprise. Les investisseurs surveilleront les commentaires sur les marges bénéficiaires de l'activité Medicare Advantage et les gains continus de parts de marché dans le segment de la pharmacie pour voir si le récent rallye peut être soutenu.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
