CoreWeave Inc. a vu ses actions bondir d'environ 10 % mardi après que Cantor Fitzgerald a indiqué qu'un mémorandum d'offre obligataire pointe vers un carnet de commandes du deuxième trimestre qui pourrait largement dépasser les estimations de Wall Street.
« Les investisseurs en actions ont largement ignoré » plusieurs mesures internes divulguées dans le document qui donnent un aperçu des signatures de contrats au cours du trimestre, a déclaré l'analyste de Cantor, Brett Knoblauch, dans une note. Il a maintenu une recommandation « Surpondérer » et un objectif de cours de 167 dollars sur le titre.
La société de cloud computing a divulgué un EBITDA annualisé de 18,758 milliards de dollars dans le mémorandum, contre 16,098 milliards de dollars déclarés dans un document d'avril. En utilisant ce chiffre, Knoblauch a estimé que le carnet de commandes de CoreWeave atteignait environ 125 milliards de dollars début juin. Si les ajouts de contrats se poursuivent à un rythme similaire, le carnet de commandes pourrait dépasser 131 milliards de dollars d'ici le 30 juin, surpassant le consensus de 104,4 milliards de dollars et le chiffre du premier trimestre de 99,4 milliards de dollars.
La hausse du titre a également été soutenue par l'ajout programmé de CoreWeave à l'indice Nasdaq 100 le 22 juin, ce qui déclenchera des achats de la part des fonds passifs suivant l'indice de référence. Macquarie a relevé la semaine dernière la recommandation du titre de « Neutre » à « Surperformance », portant son objectif de cours de 90 à 125 dollars, citant des partenariats avec Meta Platforms Inc. et OpenAI.
Le mémorandum obligataire a également révélé que la dette brute pourrait atteindre 68,5 milliards de dollars et la dette nette 58,3 milliards de dollars, alors que CoreWeave finance son expansion. La société a récemment émis 1,25 milliard de dollars d'obligations senior à 9,625 % et 2 milliards d'euros d'obligations à 8,5 %, toutes deux arrivant à échéance en 2032. Knoblauch a fait valoir que le marché « sous-évalue considérablement » les fournisseurs de néo-cloud malgré l'effet de levier.
Le potentiel de dépassement du carnet de commandes donne à CoreWeave un catalyseur à court terme avant son prochain rapport de résultats. Les investisseurs surveilleront si l'entreprise peut convertir son carnet de commandes croissant en flux de trésorerie disponibles durables et réduire sa dépendance au financement par emprunt.
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