Coinbase Global (NASDAQ : COIN) a publié un chiffre d'affaires de 1,4 milliard de dollars pour le premier trimestre et une perte nette de 394 millions de dollars, manquant les attentes des analystes alors qu'un ralentissement général du marché de la crypto a pesé sur les volumes de transactions. Les actions ont chuté de 0,93 % lors des transactions après bourse suite à l'annonce du 7 mai.
« Nous avons été confrontés à des vents contraires avec un marché du trading plus mou ce trimestre », a déclaré Alesia Haas, directrice financière de Coinbase, lors de l'alerte sur les résultats de l'entreprise. « L'essentiel est que nous avons vu les vents contraires sur les prix l'emporter sur la forte croissance de ce trimestre, mais nos fondamentaux restent solides. »
Le chiffre d'affaires de la plateforme d'échange de crypto-monnaies a chuté de 21 % d'un trimestre à l'autre, manquant l'estimation consensuelle de 1,56 milliard de dollars. La société a affiché une perte de 1,49 $ par action, un manque à gagner significatif par rapport au bénéfice de 0,29 $ attendu. Malgré la perte, Coinbase a généré 303 millions de dollars d'EBITDA ajusté positif, son treizième trimestre consécutif dans ce sens.
Ces résultats reflètent une période difficile pour le marché de la crypto, la capitalisation boursière totale et les volumes de transactions ayant tous deux diminué de plus de 20 % au premier trimestre. Les revenus de transaction de Coinbase sont tombés à 756 millions de dollars, tandis que les revenus d'abonnement et de services, y compris les revenus de son stablecoin USDC, se sont élevés à 584 millions de dollars.
L'« Everything Exchange » montre ses premiers résultats
Malgré la faiblesse du marché spot de la crypto, les dirigeants de Coinbase ont souligné la forte croissance dans de nouveaux domaines de produits au cœur de sa stratégie « Everything Exchange ». Le PDG Brian Armstrong a déclaré que la société s'était transformée d'une plateforme crypto axée sur le spot en un lieu de négociation de diverses classes d'actifs.
Le trading de dérivés est désormais un contributeur important, atteignant un taux de revenus annualisés de plus de 200 millions de dollars au T1. Les marchés de prédiction, lancés seulement deux mois auparavant, ont atteint un taux de revenus annualisés de 100 millions de dollars en mars. La société a également vu les volumes quadrupler d'un trimestre à l'autre pour les contrats non liés à la crypto comme l'or, l'argent et le pétrole.
« Dans n'importe quel marché, il y a toujours quelque chose qui monte, quelque chose qui baisse, c'est la nature du trading », a déclaré Armstrong. « Il est important que nous diversifiions cela grâce à l'Everything Exchange. »
Pivot natif de l'IA et futur de Base
L'un des thèmes majeurs de l'appel sur les résultats a été le virage stratégique de Coinbase pour devenir une entreprise « native de l'IA », une décision annoncée parallèlement à une réduction d'effectifs de 14 % plus tôt dans la semaine. Armstrong a présenté l'intégration de l'IA et de la crypto comme une opportunité massive, les « agents » d'IA ayant besoin de rails de paiement rapides, bon marché et mondiaux que seule la crypto peut fournir.
La société a révélé que son réseau de couche 2, Base, a traité plus de 90 % du volume de transactions agentiques on-chain au premier trimestre. De plus, 99 % de ces paiements pilotés par l'IA ont utilisé le stablecoin USDC. Coinbase positionne l'ensemble de sa stack — USDC, Base et le protocole open-source x402 — pour alimenter cette économie émergente.
« Nous sommes la plateforme qui alimente les stablecoins », a déclaré Emilie Choi, présidente et directrice de l'exploitation, soulignant la stratégie d'intégration verticale de la société.
Perspectives réglementaires et restructuration
Sur le front réglementaire, le directeur juridique Paul Grewal a exprimé sa grande confiance dans le fait que le CLARITY Act, une législation historique sur la crypto, serait signé d'ici la fin de l'été 2026. Il a noté qu'un récent compromis sur les récompenses de stablecoins préserve les « récompenses basées sur l'activité », une caractéristique clé pour l'industrie.
Financièrement, Coinbase se serre la ceinture. La récente réduction des effectifs devrait abaisser les coûts annualisés d'environ 500 millions de dollars. La société a prévu des dépenses ajustées pour l'année 2026 entre 4,3 et 4,6 milliards de dollars et a terminé le trimestre avec plus de 10 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie.
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