Points clés
Les trois plus grands transporteurs chinois ont tous affiché un net redressement de leur rentabilité au premier trimestre 2026, dépassant les estimations. Cependant, un rapport d'UBS Group AG prévient que la persistance des prix élevés du pétrole pourrait effacer ces gains et entraîner des pertes au deuxième trimestre.
« Affectés par les prix élevés du pétrole, les bénéfices des compagnies aériennes au T2 2026 devraient chuter de manière significative », indique le rapport d'UBS, ajoutant que si les prix du pétrole restent à des niveaux élevés, les trois grandes compagnies pourraient enregistrer des pertes.
Avertissement qui jette une ombre sur un premier trimestre solide pour Air China (0753.HK), China Eastern Airlines (0670.HK) et China Southern Airlines (1055.HK). Les trois transporteurs ont enregistré un net redressement annuel de leur bénéfice net récurrent, ce qu'UBS a noté comme étant supérieur aux attentes des courtiers et du marché. Spring Airlines (601021.SH) a également fait état d'une augmentation de 44 % de son bénéfice net récurrent sur un an.
Ces perspectives prudentes s'expliquent par la volatilité du marché mondial de l'énergie. Le baril de Brent est resté au-dessus des 105 $, un sommet en quatre ans, poussé par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient qui ont effectivement fermé le détroit d'Ormuz. Selon les analystes du marché, l'impact du blocus n'est pas seulement un choc pétrolier mais une réinitialisation de l'économie manufacturière mondiale, avec le repricing des intrants comme les produits chimiques, les métaux et les produits spécialisés qui se propage par vagues.
Pour l'industrie aéronautique, le carburant est un coût d'exploitation primaire, et des prix élevés soutenus compriment directement les marges. Bien qu'UBS s'attende à ce que les revenus des compagnies aériennes continuent de s'améliorer au deuxième trimestre, portés par la croissance des tarifs aériens, cela pourrait ne pas suffire à compenser la flambée des dépenses de carburant.
L'avis d'UBS incite à la prudence pour les investisseurs qui ont salué les résultats du premier trimestre. La performance des actions des compagnies aériennes dans les mois à venir dépendra probablement de la trajectoire des prix du pétrole et de tout signe de désescalade au Moyen-Orient. Les investisseurs suivront de près les résultats du deuxième trimestre des transporteurs, prévus en août, pour obtenir les premières données concrètes sur la résistance des marges face à la pression des coûts du carburant.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
