Le ralentissement de l'immobilier en Chine s'est accentué au cours des quatre premiers mois de 2026, avec un investissement en baisse de 13,7 % par rapport à l'année précédente, alors qu'une grave crise de financement et la faiblesse des ventes continuent de paralyser les promoteurs.
« La solide performance des exportateurs a permis d'atténuer les faiblesses de la demande intérieure, mais pas suffisamment pour les compenser totalement », a déclaré Zhiwei Zhang, président et économiste en chef chez Pinpoint Asset Management. Zhang s'attend à ce que les décideurs chinois maintiennent le statu quo sur les mesures de relance jusqu'à ce que de nouveaux signes de détérioration économique apparaissent.
Les données du Bureau national des statistiques publiées lundi ont montré une contraction généralisée. En plus de la chute de l'investissement de développement à 2,40 billions de yuans, les mises en chantier de logements neufs ont plongé de 22,0 %, et les fonds disponibles pour les sociétés immobilières ont diminué de 18,4 %. La valeur des logements neufs vendus a baissé de 14,6 % sur la période de janvier à avril.
La faiblesse persistante d'un secteur qui représentait autrefois un quart du PIB du pays accroît la pression sur Pékin pour déployer des mesures de soutien plus substantielles. Ce marasme pèse sur la demande mondiale de matières premières industrielles et pose des risques importants pour la stabilité financière de la deuxième économie mondiale.
Une lueur d'espoir dans les prix ?
Si les chiffres de l'activité globale dépeignent un tableau sombre, des données distinctes ont montré que les prix des logements neufs en avril ont chuté à leur rythme mensuel le plus lent en un an. Cela pourrait suggérer qu'une série de mesures limitées pour soutenir le marché commence à stabiliser le sentiment des acheteurs, bien qu'une reprise complète reste lointaine. Cependant, le stock de logements invendus est resté vaste, à plus de 778 millions de mètres carrés, malgré une baisse marginale de 0,5 % par rapport à l'année précédente.
Des vents contraires économiques plus larges
Les déboires du secteur immobilier sont un facteur clé de la reprise économique inégale de la Chine. D'autres données officielles pour avril ont montré un ralentissement significatif de l'activité intérieure, les ventes au détail n'augmentant que de 0,2 %, bien en dessous des prévisions. La production industrielle a également ralenti pour atteindre une croissance de 4,1 %, manquant les attentes. Bien qu'une hausse de 14,1 % des exportations ait servi de tampon, les analystes se demandent si la demande extérieure est durable. Le taux de chômage urbain a légèrement baissé à 5,2 %.
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