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Pékin assouplit pour la première fois depuis le début de la guerre américano-iranienne les contrôles à l'exportation sur les carburants raffinés, ajoutant de l'offre sur des marchés asiatiques tendus.
La Chine autorisera les raffineurs publics à exporter 800 000 tonnes métriques de carburant raffiné en juillet, contre environ 600 000 tonnes en juin, ont indiqué trois sources industrielles. Pékin a également levé toutes les restrictions de destination, un revirement par rapport aux plafonds imposés après le début de la guerre en mars.
Cette décision intervient alors que les cargaisons de brut à destination du plus grand importateur mondial ont chuté en mai, les raffineurs ayant puisé dans leurs stocks et réduit leur production en raison des pertes liées à la faiblesse des ventes intérieures. Les données douanières montrent que les exportations vers des destinations autres que Hong Kong et Macao ont été limitées à 400 000 à 500 000 tonnes en avril et mai.
« Pékin privilégie les marges à l'exportation plutôt que le stockage intérieur alors que les marges de raffinage se stabilisent », a déclaré un analyste pétrolier basé à Pékin qui a requis l'anonymat car les détails des quotas ne sont pas publics. Les marges à l'exportation pour l'essence se sont maintenues à 1 000 yuans (146,83 $) la tonne et celles du diesel entre 900 et 1 000 yuans la tonne au cours des deux dernières semaines, selon des sources commerciales.
Même avec cette augmentation, le volume prévu pour juillet représente moins de 40 % de la moyenne mensuelle de l'année dernière pour les exportations hors Hong Kong. Les exportations vers Hong Kong et Macao resteront à 900 000 tonnes ou plus, soit des niveaux similaires à ceux de juin. La majeure partie de l'allocation de juillet est destinée au diesel et au carburéacteur, a précisé une source.
Dynamique de l'offre et impact régional
Cette hausse des autorisations d'exportation viendra s'ajouter à l'offre régionale croissante en provenance des raffineurs d'Asie du Nord-Est, qui ont augmenté leur production depuis le mois dernier. Les primes au comptant du diesel et du carburéacteur de référence ainsi que les écarts de prix mensuels sont déjà revenus à leurs niveaux d'avant-guerre, les tensions sur l'offre s'estompant.
Cette augmentation des quotas intervient parallèlement à la deuxième tranche annuelle de quotas d'exportation de carburant de Pékin, fixée au début du mois à 18 millions de tonnes, stable par rapport à l'année dernière. L'allocation supplémentaire de juillet fonctionne en dehors de ce système de quotas, offrant aux raffineurs davantage de flexibilité pour écouler leurs produits sur les marchés d'exportation.
Contexte géopolitique et perspectives de marché
La Chine avait freiné ses exportations depuis mars après que la guerre américano-iranienne a perturbé les flux de brut à travers le détroit d'Ormuz, afin de garantir des approvisionnements intérieurs suffisants en carburant. Cet assouplissement suggère que Pékin considère la situation de l'offre comme suffisamment stable pour permettre aux raffineurs de capturer les marges à l'exportation.
Le précédent tour de contrôles à l'exportation en avril et mai a coïncidé avec une forte baisse des importations chinoises de brut, qui sont tombées à des plus bas décennaux en mai, les raffineurs ayant puisé dans leurs réserves stratégiques. La dernière fois que la Chine a imposé des restrictions de destination similaires sur les exportations de carburant, c'était lors du choc d'approvisionnement Russie-Ukraine de 2022, lorsque Pékin avait priorisé la sécurité énergétique intérieure plutôt que les recettes d'exportation.
L'augmentation des exportations chinoises de carburant devrait peser sur les prix des produits régionaux, en particulier le diesel et le carburéacteur, où se concentre l'essentiel des volumes de juillet. Le brut Brent s'échangeait sous la barre des 80 dollars le baril mercredi, alors que les médiateurs ont fait état de progrès sur une feuille de route américano-iranienne, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur les spreads des produits raffinés.
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