Points clés à retenir :
La Chine autorisera pour la première fois les entreprises à capitaux étrangers à vendre des actions sur ses Bourses domestiques, au cœur d'un plan en 15 mesures visant à relancer l'investissement étranger.
La Chine va permettre aux entreprises à capitaux étrangers de s'introduire en Bourse sur son marché domestique des A-shares pour la première fois, dans le cadre d'un plan d'action en 15 mesures approuvé par le Conseil des Affaires d'État pour inverser le ralentissement pluriannuel des investissements directs étrangers.
« Soutenir les entreprises clés à capitaux étrangers éligibles pour s'introduire en Bourse et lever des fonds sur le marché domestique », ont déclaré lundi le ministère du Commerce, la Commission nationale du développement et de la réforme, et le ministère des Finances dans un communiqué conjoint annonçant le plan intitulé « Utiliser les capitaux étrangers pour stabiliser et promouvoir l'optimisation ».
Les mesures couvrent cinq domaines, dont l'accès au marché, la commodité des investissements, la promotion, les garanties de services et l'optimisation de la gestion. Les institutions étrangères bénéficieront d'un accès élargi aux contrats à terme sur obligations d'État pour la gestion des risques et seront autorisées à exercer des activités de conseil en fonds. Le gouvernement s'est également engagé à optimiser la gestion des flux de données transfrontaliers et à offrir des incitations fiscales aux entreprises étrangères qui réinvestissent leurs bénéfices en Chine.
Ce paquet représente la tentative la plus agressive de Pékin pour restaurer la confiance des investisseurs étrangers depuis que les entrées d'IDE ont commencé à ralentir dans un contexte de tensions commerciales accrues entre les États-Unis et la Chine et de ralentissement de l'économie domestique. S'il est pleinement mis en œuvre, ce plan pourrait débloquer des milliards de dollars de nouvelles formations de capitaux et approfondir les marchés financiers chinois en élargissant la base des émetteurs au-delà des entreprises publiques et privées domestiques.
L'introduction en Bourse sur le A-share ouvre un nouveau canal
La disposition relative aux introductions en Bourse marque un changement structurel. Les entreprises à capitaux étrangers étaient historiquement limitées aux émissions obligataires ou aux cotations offshore à Hong Kong. L'ouverture du pipeline des introductions en Bourse domestiques aux entreprises étrangères donne à Pékin un nouvel outil pour retenir des capitaux qui autrement pourraient affluer vers d'autres places financières asiatiques concurrentes. La Chine est restée le premier partenaire commercial de 13 économies de l'APEC en 2025, avec un commerce bilatéral atteignant 3 700 milliards de dollars, selon les données du ministère du Commerce citées lors du Forum des PDG Chine-APEC.
Les institutions financières étrangères devraient bénéficier de manière disproportionnée de ces mesures. Le plan leur accorde l'accès aux contrats à terme sur obligations d'État — un outil de gestion des risques auparavant réservé aux acteurs domestiques — et les autorise à offrir des services de conseil en fonds. Ces changements visent une plainte persistante des gestionnaires d'actifs mondiaux selon laquelle le marché des produits dérivés onshore chinois manque de la profondeur nécessaire pour des stratégies de couverture sophistiquées.
Les dispositions relatives aux flux de données répondent à une autre plainte de longue date des entreprises. Le plan encourage les zones franches et les zones pilotes à élaborer des listes sectorielles de sortie de données au niveau des champs, ce qui pourrait potentiellement résoudre les retards de plusieurs mois auxquels les entreprises étrangères sont confrontées lors du transfert de données clients et opérationnelles au-delà des frontières.
Le traitement national codifié
Le plan étend le traitement national aux entreprises étrangères dans les marchés publics, les appels d'offres et les programmes de subventions à la consommation — des domaines où les entreprises étrangères ont fréquemment allégué des discriminations. Le gouvernement a déclaré qu'il respecterait strictement ses engagements politiques et établirait un système en boucle fermée pour résoudre les goulets d'étranglement opérationnels.
Cette annonce intervient avant la quatrième Exposition internationale de la chaîne d'approvisionnement de Chine qui se tient cette semaine à Pékin, où la capitale chinoise présentera son écosystème industriel aux dirigeants mondiaux. Jim Sutter, PDG du US Soybean Export Council, a déclaré lors du forum APEC que « la stabilité de l'environnement commercial entre la Chine et les États-Unis profite aux deux parties », reflétant un optimisme prudent parmi les entreprises étrangères.
La Chine a signé 24 accords de libre-échange avec 31 pays et régions, dont 15 économies de l'APEC. Les nouvelles mesures s'appuient sur ce cadre en ciblant les frictions réglementaires spécifiques qui ont dissuadé les capitaux étrangers ces dernières années.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
