Les banques centrales achètent 17 tonnes nettes d'or en avril, menées par la Pologne et la Chine

Les banques centrales du monde entier ont acheté 17 tonnes nettes d'or en avril, inversant les ventes de mars, la Pologne et la Chine menant l'accumulation de réserves souveraines.

Les banques centrales ont acheté 17 tonnes nettes d'or en avril, a annoncé mercredi le World Gold Council, inversant les ventes nettes du mois précédent, la Pologne et la Chine menant l'accumulation de réserves souveraines.

« Les banques centrales ont repris leurs achats nets d'or en avril, avec 17 tonnes achetées. Il s'agit d'un rebond par rapport aux ventes nettes importantes déclarées en mars », a déclaré Marissa Salim, responsable principale de la recherche pour l'Asie-Pacifique au World Gold Council.

La Pologne a été le premier acheteur avec 14 tonnes, portant ses achats cumulés depuis le début de l'année à 45 tonnes et ses réserves totales d'or à 595 tonnes, soit environ 30 % du total de ses réserves. La Chine a ajouté 8 tonnes, sa plus importante acquisition mensuelle depuis décembre 2024, prolongeant sa série d'achats à 18 mois consécutifs. Les réserves officielles d'or de la Chine s'élèvent désormais à 2 322 tonnes, soit 9 % du total de ses réserves. La République tchèque a acheté 3 tonnes, son 38e achat mensuel consécutif, portant ses réserves à 79 tonnes.

Ces achats renouvelés interviennent après que la Banque centrale européenne a rapporté que l'or a dépassé les bons du Trésor américain en tant que premier actif de réserve des banques centrales mondiales, représentant 27 % des réserves mondiales contre 22 % pour les Treasuries. Cependant, la BCE a prévenu que cette évolution est largement due aux effets de valorisation liés au quasi-doublement de l'or au cours des deux dernières années et pourrait ne pas être durable, citant la volatilité du prix de l'or, l'absence de génération de revenus et les coûts de stockage.

La Progression de l'Or s'Estompe alors que le Conflit Iranien Redessine les Perspectives

L'or a atteint un sommet historique de près de 5 600 $ l'once en janvier avant que le déclenchement du conflit au Moyen-Orient ne provoque un retournement brutal. L'or au comptant s'échangeait à 4 476 $ l'once mercredi, en baisse de plus de 20 % par rapport à son pic. Le choc énergétique provoqué par le conflit iranien a poussé le brut au-dessus de 100 $ le baril, attisant des craintes d'inflation qui ont historiquement pesé sur l'or. Les investisseurs se sont tournés vers le complexe pétrolier, tandis que les attentes selon lesquelles le nouveau président de la Fed, Warsh, pourrait poursuivre une politique belliciste mêlant réduction de bilan avant les baisses de taux ont davantage mis sous pression l'or libellé en dollars.

Les banques de Wall Street divergent sur les perspectives. Morgan Stanley a abaissé son objectif pour le second semestre 2026 à 5 200 $ l'once, citant la hausse des taux d'intérêt réels. JPMorgan a révisé sa prévision moyenne pour 2026 à 5 243 $, pointant un intérêt ouvert persistant faible sur les contrats à terme. Citigroup est baissier à court terme, prévoyant 4 300 $ dans les trois mois, tout en maintenant un objectif à moyen terme de 5 000 $. Goldman Sachs reste haussier avec un objectif de 5 400 $ pour la fin 2026, et Wells Fargo a projeté 8 000 $ l'once d'ici 2027 sur la base d'une thèse de dépréciation monétaire.

La divergence des prévisions reflète l'incertitude quant au double rôle de l'or, à la fois comme valeur refuge et comme actif sensible à l'inflation. Le conflit iranien a bouleversé la relation traditionnelle selon laquelle l'or monte en cas de troubles géopolitiques — cette fois, le choc inflationniste lié à l'énergie et les attentes d'une Fed belliciste ont brisé cette corrélation, du moins temporairement.

Des Vendeurs Émergent Parmi les Acheteurs

Toutes les banques centrales n'ont pas participé aux achats. La Russie a vendu 6 tonnes en avril, portant ses ventes cumulées depuis le début de l'année à 22 tonnes. La Turquie, qui a vendu environ 80 tonnes cette année pour défendre sa monnaie, a déclaré des réserves stables en avril après l'arrivée à échéance de swaps or-dollar à court terme. L'Ouzbékistan a vendu 1 tonne en avril mais reste un acheteur net depuis le début de l'année avec 24 tonnes, juste derrière la Pologne. Le Kazakhstan et l'Azerbaïdjan ont également vendu de l'or au cours de la période.

Cette divergence met en lumière un fossé croissant parmi les gestionnaires de réserves souveraines. Les banques centrales d'Europe de l'Est et d'Asie ont dominé les achats, avec une moyenne respective de 12 tonnes et 11 tonnes par mois au cours des 36 derniers mois, selon le WGC. Les achats nets moyens des banques centrales mondiales s'établissaient à 29 tonnes par mois sur la même période.

Pour l'avenir, la neuvième enquête du WGC sur les réserves d'or des banques centrales, dont la publication est prévue en juin, fournira les dernières informations sur les intentions d'achat souveraines. Dans l'enquête de l'année dernière, 95 % des répondants s'attendaient à ce que les réserves d'or des banques centrales mondiales augmentent au cours des 12 mois suivants, contre 81 % dans l'enquête de 2024. Si les intentions d'achat restent solides, la demande des banques centrales pourrait fournir un plancher pour les prix de l'or, même si les vents contraires à court terme persistent.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.