Points clés :
La mine de lithium Jianxiawo de CATL (03750.HK) à Yichun, dans le Jiangxi, a repris sa production le 29 juin après avoir obtenu tous les permis nécessaires, y compris la licence critique de sécurité de production obtenue le même jour, a indiqué une personne proche de l'entreprise au National Business Daily.
« Le permis de sécurité de production, le plus critique, a été obtenu aujourd'hui », a déclaré cette personne. La mine avait retrouvé sa pré-autorisation d'utilisation des terres le 17 juin, et les résidents locaux travaillant sur le site ont terminé leur formation en vue de la reprise des activités.
La mine Jianxiawo, l'une des plus grandes exploitations de lépidolite au monde, a une capacité annuelle estimée entre 95 000 et 100 000 tonnes d'équivalent carbonate de lithium, selon une recherche de Shaw and Partners citée dans une note du 23 juin. Ce volume représente environ 6 % de l'offre mondiale de lithium. La mine avait suspendu ses opérations le 10 août 2025, après l'expiration de son permis d'exploitation minière le 9 août.
Ce redémarrage injecte une nouvelle offre sur un marché déjà éprouvé par une baisse des prix de 30 %. Les contrats à terme sur le carbonate de lithium cotés au GFEX sont passés d'environ 200 000 CNY la tonne en mai à environ 140 000 CNY, les traders intégrant le risque du retour de CATL ainsi que la concurrence croissante des batteries sodium-ion. La vente massive a effacé les gains réalisés depuis le plus bas de juin 2025 à 59 900 CNY, lorsqu'une vague de fermetures de mines chinoises avait poussé les prix à la hausse.
Craintes d'offre vs. réalité du marché
L'ampleur du redémarrage de CATL reste incertaine. Macquarie table sur seulement 5 000 tonnes de carbonate issues de la mine cette année, avec une montée en régime complète pas avant la fin du troisième trimestre. UBS estime environ 40 000 tonnes et un redémarrage au second semestre. Wood Mackenzie s'attend à ce que Jianxiawo reste à l'arrêt jusqu'en 2027, selon une recherche publiée à la mi-juin.
Ces divergences sont importantes car l'offre chinoise de lithium a été étroitement contrôlée depuis la campagne gouvernementale « anti-involution » officialisée l'année dernière. Les autorités ont interdit la vente à perte, reclassé le lithium comme minéral stratégique et annulé 27 permis d'exploitation minière dans le seul Jiangxi, selon les estimations de Shaw and Partners. Ces mesures ont retiré environ 17 % de l'offre mondiale de lithium du marché, créant un plancher structurel pour les prix.
Ce qui a en partie inquiété les traders ces dernières semaines, c'est la hausse des stocks visibles de carbonate de lithium dans les entrepôts chinois. Macquarie attribue cette augmentation à des volumes détenus par des traders, auparavant non déclarés, désormais comptabilisés dans le décompte officiel. Si l'on exclut ce changement comptable, la banque indique que les stocks totaux ont continué de baisser — l'inverse de ce que montrerait un marché saturé de métal.
Ce que signifie le redémarrage pour les marchés du lithium
CATL est le plus grand fournisseur mondial de batteries de puissance, avec une part de marché mondiale de 40,1 % au cours des quatre premiers mois de 2026, selon SNE Research. La décision de l'entreprise de relancer sa propre production de lithium réduit sa dépendance vis-à-vis du spodumène externe provenant de producteurs australiens tels que Greenbushes et Pilgangoora, qui ont approvisionné les raffineries chinoises pendant l'arrêt.
Pour l'ensemble du marché du lithium, ce redémarrage ajoute une nouvelle variable d'offre à un moment où les signaux de demande sont contrastés. Les ventes chinoises de véhicules électriques à batterie ont augmenté de 23 % en glissement annuel en mai, selon les données de Morgan Stanley, tandis que les expéditions de systèmes de stockage d'énergie par batterie ont bondi de 79 % au premier trimestre. Mais Wood Mackenzie a signalé un ralentissement structurel du marché chinois des véhicules électriques et s'est interrogé sur la capacité des installations de stockage à suivre le rythme des données d'expédition.
Le prochain catalyseur pour les prix du lithium sera le rythme de la montée en régime de la production de CATL et la publication, le 1er juillet, des données PMI manufacturières chinoises, qui indiqueront la demande industrielle à court terme. À 140 000 CNY la tonne, le carbonate de lithium se situe environ 30 % en dessous du sommet de mai et 77 % au-dessus du creux de juin 2025, laissant la place à des mouvements dans les deux sens, selon la rapidité avec laquelle la mine Jianxiawo livrera de nouvelles tonnes sur le marché.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
