Le dollar canadien chute de 0,6 % alors que les craintes de droits de douane pèsent à nouveau sur le huard

Le dollar canadien a glissé à son plus bas niveau en six semaines alors que les États-Unis ont proposé des droits de douane d'au moins 10 % sur 16 économies, dont le Canada, ranimant les craintes d'une guerre commerciale qui pèsent sur le huard.

« Le CAD évolue en retrait alors que la dynamique plus molle du pétrole entre en collision avec un billet vert résilient et un écart de croissance qui se creuse », a déclaré Tony Valente, courtier principal en changes chez AscendantFX.

L'USD/CAD s'échangeait à 1,3838 dollar américain mardi, près du plus bas de six semaines de 1,3869 atteint la semaine dernière. La paire a gagné plus de 0,6 % sur trois séances. L'économie canadienne s'est contractée à un taux annualisé de 0,1 % au premier trimestre après une baisse révisée à la baisse de 1 % au cours de la période précédente, selon les données publiées vendredi.

L'accord commercial ACEUM, qui protège une grande partie des exportations canadiennes des droits de douane américains, fait l'objet d'un réexamen obligatoire d'ici le 1er juillet. Le Canada a proposé un renouvellement de 16 ans tout en cherchant des négociations parallèles sur les droits de douane sectoriels, mais la nouvelle proposition américaine menace d'escalader les tensions avant le début des négociations.

La dernière proposition de l'administration américaine cible 16 économies avec des droits de douane d'au moins 10 %, le Canada étant inclus aux côtés de l'Union européenne et du Royaume-Uni. La Chine et le Japon sont confrontés à un taux plus élevé de 12,5 %. Les produits conformes à l'accord commercial USMCA seraient exemptés, selon la proposition, qui nécessite des audiences dans les semaines à venir avant d'entrer en vigueur.

L'indice du dollar s'échangeait au-dessus de 99,5 mardi et s'approchait du niveau de 100, reflétant un regain de demande de valeurs refuges. Le billet vert a bénéficié à la fois de l'incertitude géopolitique au Moyen-Orient et des dernières tensions commerciales.

L'écart de rendement se creuse à 100 points de base

L'avantage de rendement en faveur des obligations américaines a renforcé la demande de dollars. Les Treasuries américains à 10 ans offraient un rendement d'environ 4,5 % mardi, contre environ 3,5 % pour les obligations d'État canadiennes de maturité similaire, soit un écart de 100 points de base qui a attiré des flux de capitaux vers les actifs libellés en dollars. Le rendement canadien à 10 ans a touché 3,394 % plus tôt cette semaine, son plus bas niveau depuis le 8 avril.

La Banque du Canada devrait laisser son taux directeur à 2,25 % pour une cinquième réunion consécutive la semaine prochaine, selon les données du marché des swaps. La position plus élevée des taux de la Réserve fédérale américaine a élargi l'écart de politique monétaire entre les deux banques centrales, ajoutant aux vents contraires pour le huard.

L'examen de l'ACEUM se profile alors que l'échéance du 1er juillet approche

L'Accord États-Unis-Mexique-Canada fera l'objet d'un réexamen obligatoire d'ici le 1er juillet. Ottawa a envoyé une lettre à Washington et à Mexico décrivant des recommandations pour un renouvellement de 16 ans tout en cherchant des négociations parallèles sur les droits de douane sectoriels. Une réunion entre les négociateurs commerciaux canadiens et américains est prévue plus tard mardi.

Le pétrole, l'une des principales exportations du Canada, a augmenté de 1,5 % à 93,55 dollars le baril mardi, mais est resté près de l'extrémité inférieure de sa fourchette récente, offrant un soutien limité au huard. La devise a historiquement tiré sa force de la hausse des prix du brut, étant donné le statut du Canada en tant que grand producteur de pétrole.

La trajectoire du dollar canadien dans les semaines à venir dépendra de l'issue des négociations commerciales et de savoir si la proposition américaine progresse. Si le droit de douane de 10 % est mis en œuvre sur les produits canadiens non conformes à l'ACEUM, les analystes s'attendent à une nouvelle dépréciation du huard, poussant potentiellement l'USD/CAD au-dessus du niveau de résistance de 1,39215. Si une résolution négociée émerge avant l'examen du 1er juillet, la devise pourrait récupérer une partie de ses pertes récentes.

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