Le fabricant de matériel de minage de Bitcoin Canaan Inc. (CAN) a publié une perte nette de 88,75 millions de dollars au premier trimestre 2026 pour un chiffre d'affaires de 62,7 millions de dollars, alors que l'entreprise navigue dans un marché difficile en accélérant son pivot vers un rôle de fournisseur d'infrastructures d'énergie et d'intelligence artificielle.
« L'entreprise passe d'un modèle de pure vente de machines de minage à une infrastructure d'énergie et de calcul, le minage de Bitcoin servant de charge immédiate et de pont futur vers l'IA et le HPC », a déclaré le président et PDG Nangeng Zhang lors de la conférence téléphonique sur les résultats, présentant cette stratégie comme un avantage concurrentiel plus durable que la seule vente de matériel.
Les résultats reflètent une pression importante du marché, le chiffre d'affaires ayant chuté par rapport aux 196,27 millions de dollars du trimestre précédent. La perte nette de 0,13 $ par ADS a manqué l'estimation consensuelle de Zacks d'une perte de 0,07 $ de plus de 85 %. La direction a attribué une perte brute de 22,91 millions de dollars en partie à une dépréciation d'inventaire non monétaire de 25 millions de dollars, positionnant ce trimestre comme un assainissement du bilan. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de seulement 35 à 45 millions de dollars, citant la prudence continue des mineurs.
L'enjeu est la capacité de Canaan à endurer un ralentissement cyclique dans le secteur du minage en diversifiant son modèle d'affaires. La firme investit massivement dans des actifs énergétiques et des centres de données compatibles avec l'IA, une stratégie également poursuivie par des concurrents comme Bitdeer Technologies Group (BTDR), qui convertit ses propres sites de minage pour l'IA et accroît ses revenus liés au Cloud IA. Le succès de Canaan dépendra de l'exécution de cette transition intensive en capital tout en gérant les coûts et un marché de base en contraction.
Pivot Stratégique vers l'Énergie et l'IA
L'objectif stratégique principal de Canaan est désormais de devenir une entreprise intégrée d'énergie et de calcul. La société a fait progresser cette stratégie en acquérant une participation de 49 % dans les projets ABC dans l'ouest du Texas, ajoutant une exposition à 4,4 EH/s de hashrate opérationnel à un coût énergétique inférieur à 0,03 $ par kilowatt-heure. Cette transaction a été structurée comme un échange d'actions contre des actifs afin de préserver la trésorerie.
Au-delà des États-Unis, l'entreprise a mis en avant un projet nordique qui utilise du matériel de minage pour le chauffage urbain, démontrant une application plus large pour sa technologie. La direction a souligné qu'elle se concentrait sur l'acquisition d'actifs opérationnels et alimentés plutôt que sur des projets en phase de développement, une réponse directe à ce qu'elle considère comme un marché où l'énergie à bas coût est le principal différenciateur.
Bilan et Opérations
Malgré la perte nette, Canaan a porté ses avoirs en cryptomonnaies à un record de 1 807,60 BTC et 3 951,53 ETH après avoir produit 257 bitcoins au cours du trimestre. Sur le plan opérationnel, la puissance de calcul de minage installée sur ses projets de minage conjoint a augmenté de 10,7 % séquentiellement pour atteindre environ 11 EH/s.
La direction a mis l'accent sur la discipline des coûts, notant que les frais généraux et administratifs ont chuté de 11 % par rapport au quatrième trimestre pour s'établir à 15 millions de dollars. Bien que la trésorerie soit tombée à 43,5 millions de dollars, l'entreprise a souligné que cela était influencé par des questions de calendrier et qu'elle avait collecté environ 42 millions de dollars auprès de ses clients en avril, après la clôture du trimestre.
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