Points clés :
California Resources Corp. (NYSE : CRC) a dépassé les estimations de bénéfices du premier trimestre grâce à la vigueur des prix du pétrole, publiant un résultat ajusté de 88 cents par action alors même qu'une charge non monétaire importante sur les dérivés a fait basculer son résultat GAAP vers une perte nette de 711 millions de dollars.
Ces résultats reflètent une stratégie consistant à capitaliser sur un contexte ferme du brut Brent pour financer l'augmentation de l'activité de forage et de nouveaux projets énergétiques. La société a bénéficié d'un prix moyen réalisé du pétrole de 74,53 $ le baril avant couverture, transformant la solidité des prix des matières premières en un flux de trésorerie sain.
Le bénéfice net ajusté du producteur de pétrole et de gaz au premier trimestre a atteint 79 millions de dollars sur des revenus d'exploitation de 967 millions de dollars, en hausse de 6 % sur un an. La production a atteint en moyenne 154 000 barils équivalent pétrole par jour (MBoe/d), dont 81 % de pétrole. Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 116 millions de dollars pour le trimestre.
La société canalise désormais ce flux de trésorerie vers sa croissance future, portant son objectif de production fin 2026 à environ 175 MBoe/d. Ce mouvement signale une stratégie double : maximiser les rendements de ses actifs pétroliers et gaziers de base tout en investissant dans des opportunités de transition énergétique, notamment le captage du carbone et la fourniture d'énergie pour les centres de données d'intelligence artificielle.
Bien que la perte GAAP affichée de 711 millions de dollars paraisse brutale, elle a été principalement alimentée par une perte non monétaire reflétant la valeur de marché des dérivés de matières premières en cours de la société. En excluant ces éléments et d'autres éléments non récurrents, California Resources a généré un EBITDAX ajusté de 304 millions de dollars, un chiffre qui reflète plus fidèlement la rentabilité opérationnelle de base de ses actifs au cours du trimestre.
Cette divergence entre les bénéfices GAAP et ajustés est une caractéristique commune pour les producteurs d'énergie comme Diamondback Energy (NASDAQ : FANG), qui utilise également des stratégies de couverture étendues pour gérer la volatilité des prix des matières premières. Diamondback a récemment publié 1,7 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté lors de son propre premier trimestre.
La direction a exprimé sa confiance pour le reste de l'année en relevant ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026. California Resources prévoit d'exploiter sept plates-formes de forage d'ici la seconde moitié de l'année, contre six prévues précédemment, dont six situées en Californie et une dans l'Utah.
En plus de la montée en puissance de la production, la société a relevé ses économies de coûts annuelles attendues de sa récente fusion avec Berry Petroleum à une fourchette de 90 à 100 millions de dollars. La firme a également renforcé son bilan, émettant 350 millions de dollars de nouveaux billets pour refinancer une dette à taux plus élevé et terminant le trimestre avec environ 1,3 milliard de dollars de liquidités et un ratio de levier net de 1,1x.
Au-delà de ses opérations pétrolières et gazières traditionnelles, California Resources fait progresser ses activités de gestion du carbone. La société a achevé la construction de son projet de captage et de stockage du carbone (CSC) à l'usine de gaz d'Elk Hills et attend maintenant un permis final de l'Agence de protection de l'environnement (EPA) pour commencer l'injection.
La société a également souligné l'intérêt commercial croissant pour sa stratégie de « terrains alimentés » sur ce même site d'Elk Hills. Un développeur majeur de centres de données co-investit des millions pour accélérer l'obtention des permis pour un nouveau campus, qui pourrait être alimenté par l'approvisionnement en gaz naturel de CRC, les émissions associées étant potentiellement captées par la nouvelle installation de CSC. Cette stratégie vise à répondre à la demande croissante d'électricité du secteur de l'IA, une tendance qui profite également aux entreprises de services publics et de production d'électricité comme Constellation Energy (NASDAQ : CEG).
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
