Deux bénéficiaires des puces IA ont bondi en pré-marché mardi, alors que la levée de 80 milliards de dollars d'Alphabet et le soutien de Jensen Huang, PDG de Nvidia, à hauteur de mille milliards de dollars, convergent vers le secteur des puces sur mesure.
Deux bénéficiaires des puces IA ont bondi en pré-marché mardi, alors que la levée de 80 milliards de dollars d'Alphabet et le soutien de Jensen Huang, PDG de Nvidia, à hauteur de mille milliards de dollars, convergent vers le secteur des puces sur mesure.
Broadcom Inc. a gagné 6 % et Marvell Technology Inc. a bondi de 22 % en pré-marché mardi après qu'Alphabet Inc. a annoncé une levée de fonds de 80 milliards de dollars pour l'infrastructure IA et que Jensen Huang, PDG de Nvidia, a prédit que Marvell pourrait atteindre une valorisation de mille milliards de dollars.
« Vous allez être la prochaine entreprise à mille milliards de dollars », a déclaré Huang à Matt Murphy, PDG de Marvell, lors d'une apparition publique à la conférence Computex à Taïwan, selon une retranscription de l'échange.
Les actions Broadcom se négociaient près de 486 $ après avoir clôturé lundi à 459,97 $, prolongeant un gain depuis le début de l'année de 33 %. L'action Marvell a bondi à environ 257 $, portant sa progression sur 2026 à plus de 158 %. L'émission d'actions d'Alphabet — qui comprend un placement privé de 10 milliards de dollars auprès de Berkshire Hathaway Inc. — financera les investissements dans l'infrastructure de calcul IA, bénéficiant directement à Broadcom en tant que partenaire de conception des TPU sur mesure de Google, dans le cadre d'un accord s'étendant jusqu'en 2031.
Ce double catalyseur illustre l'ampleur des capitaux qui affluent vers la fabrication de puces IA. Les revenus semi-conducteurs IA de Broadcom ont bondi de 106 % sur un an, à 8,4 milliards de dollars au premier trimestre de son exercice fiscal, le PDG Hock Tan prévoyant 10,7 milliards de dollars pour la période en cours. Pour Marvell, le soutien public de Huang pourrait accélérer une réévaluation sur le marché des circuits intégrés sur mesure, où l'entreprise est en concurrence avec Broadcom pour les clients cloud qui conçoivent leurs propres puces.
Le pari de 80 milliards de dollars d'Alphabet sur les circuits intégrés sur mesure
La décision d'Alphabet de lever 80 milliards de dollars par le biais d'une offre d'actions — la plus importante levée de fonds jamais réalisée par une entreprise technologique américaine — signale que le géant de la recherche s'attend à ce que la demande d'infrastructure IA reste élevée pendant des années. Le produit financera la construction de centres de données, l'achat de GPU et le développement de TPU sur mesure, ce dernier bénéficiant directement à l'activité semi-conducteurs de Broadcom.
La réaction du marché pour les actions Alphabet a été plus modérée : GOOGL a chuté de 2,5 % en pré-marché, les investisseurs évaluant la dilution liée aux nouvelles actions. La participation de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway a apporté un vote de confiance de la part du conglomérat de Warren Buffett, qui a historiquement évité les grandes émissions d'actions technologiques.
Le soutien de Huang redessine le récit des puces sur mesure
La prédiction de Jensen Huang selon laquelle Marvell pourrait rejoindre le club des mille milliards de dollars est remarquable non seulement par son ambition, mais aussi par sa source. Nvidia, l'entreprise la plus valorisée au monde avec environ 4 500 milliards de dollars, a peu à gagner — et potentiellement quelque chose à perdre — à promouvoir un concurrent spécialisé dans les circuits intégrés sur mesure. Marvell conçoit des circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC) pour les clients cloud, un marché qui concurrence l'activité GPU polyvalents de Nvidia pour les charges de travail IA.
La progression de 158 % de Marvell depuis le début de l'année reflète déjà une réévaluation agressive liée à son pipeline de circuits intégrés sur mesure. L'entreprise a remporté des contrats de conception avec plusieurs fournisseurs de cloud hyperscale, bien qu'elle n'ait pas divulgué l'étendue complète de son portefeuille de contrats. Le soutien de Huang, exprimé sur scène au Computex, apporte le type de validation par un tiers qui peut attirer les investisseurs institutionnels qui attendaient une confirmation de la thèse.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La convergence de l'engagement financier d'Alphabet et du soutien de Huang crée un récit puissant pour le secteur des puces sur mesure. Broadcom se négocie à environ 28 fois les bénéfices à terme, reflétant sa position établie en tant que partenaire TPU de Google et son activité logicielle diversifiée. Marvell, en revanche, se négocie à un multiple plus élevé, reflétant l'option de croissance intégrée dans son pipeline de circuits intégrés sur mesure.
Les deux entreprises font face à un risque d'exécution : Broadcom doit tenir ses prévisions de 10,7 milliards de dollars de semi-conducteurs IA tout en gérant les contraintes de la chaîne d'approvisionnement chez TSMC, son principal partenaire de fonderie. Marvell doit convertir ses victoires en conception en revenus de production à un rythme qui justifie sa valorisation. Pour l'instant, le marché parie que le développement de l'infrastructure IA a encore des années d'avance.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
