Points clés à retenir
Le marché pétrolier mondial fait face à un déficit d'approvisionnement prolongé qui maintiendra le brut Brent au-dessus de 100 dollars le baril jusqu'au troisième trimestre 2027, même si le transport via le détroit d'Ormuz reprend, selon Enverus Intelligence Research.
Le brut Brent devrait atteindre en moyenne environ 110 dollars le baril au second semestre 2026 et culminer près de 117 dollars au quatrième trimestre, a déclaré Enverus dans un rapport examinant les conséquences de la perturbation du point de passage pétrolier le plus critique au monde. Les prévisions supposent une reprise progressive des flux à travers le détroit, par lequel transite environ un cinquième de l'approvisionnement pétrolier mondial.
« Le point clé de notre modélisation est que le "trou" dans les stocks peut perdurer au-delà de l'actualité immédiate », a déclaré Al Salazar, directeur chez Enverus Intelligence Research et auteur du rapport. « Même si la diplomatie progresse, les stocks de l'OCDE devraient atteindre des niveaux historiquement corrélés à des prix plus élevés. »
Les stocks de brut et de produits pétroliers de l'OCDE devraient tomber à environ 2,36 milliards de barils d'ici le quatrième trimestre 2026, contre 2,82 milliards de barils à la fin 2025 — un niveau qu'Enverus décrit comme le plus bas en 20 ans. Le cabinet estime qu'une prime de risque géopolitique de 5 à 10 dollars le baril pourrait s'intégrer aux prix du pétrole, même après la reprise des schémas d'expédition normaux, reflétant des préoccupations accrues quant à la sécurité de l'approvisionnement dans le détroit d'Ormuz.
Les pertes d'approvisionnement déjà subies continueront d'influencer les prix bien au-delà de toute résolution diplomatique immédiate, selon Enverus. Le scénario de base du rapport montre que le déficit de stocks persiste même si les efforts diplomatiques progressent. Le 12 juin, le président Donald Trump a déclaré qu'un accord de cessez-le-feu avec l'Iran était « à portée de main », bien que Téhéran ait nié qu'un accord final ait été conclu. Le brut Brent a chuté de 3,6 % à 89,73 dollars le baril suite à cette nouvelle, tandis que le West Texas Intermediate a reculé de 3,6 % à 86,83 dollars.
La sensibilité à tout retard supplémentaire est significative. Chaque mois supplémentaire de perturbation pourrait ajouter environ 10 à 15 dollars le baril au prix moyen du Brent au second semestre, selon la modélisation d'Enverus. Les médias d'État iraniens ont rapporté que des coups de semonce ont été tirés dans le détroit d'Ormuz près du port de Sirik le 13 juin, soulignant la fragilité de la situation sécuritaire.
La crise laisse probablement derrière elle une prime géopolitique plus durable qui ne disparaît pas complètement, a déclaré Salazar. La dernière fois que les stocks de l'OCDE se sont approchés de niveaux aussi bas — lors de la flambée des prix du pétrole en 2008 — le Brent a atteint en moyenne 97 dollars le baril pour l'année et a brièvement touché 147 dollars en juillet avant que la crise financière mondiale n'écrase la demande. Le choc d'offre actuel diffère en ce qu'il provient d'un blocus délibéré plutôt que d'un cycle tiré par la demande, ce qui rend la voie de la reprise davantage dépendante des résultats politiques que des forces du marché.
La reconstitution des stocks pourrait prendre considérablement plus de temps que le rétablissement des flux physiques à travers le détroit, laissant les marchés pétroliers vulnérables à une vigueur soutenue des prix jusqu'en 2027, selon Enverus. L'analyse du cabinet suggère que même si un cessez-le-feu est signé et que le transport reprend, le déficit structurel des stocks mondiaux mettra des trimestres à se normaliser.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
