Les contrats à terme sur le Brent ont bondi de plus de 4 % pour s'échanger à 108,38 $ le baril mardi, alors que les signes de resserrement de l'offre physique et un paysage géopolitique tendu ont éclipsé les préoccupations concernant l'affaiblissement de la demande en Chine et en Inde. La référence internationale du pétrole est désormais en hausse de plus de 7 % en deux séances, inversant une récente glissade et plaçant le marché sur une trajectoire de collision potentielle avec des prix plus élevés.
« Sur la base de données historiques, le brut devrait actuellement s'échanger autour de 200 $ le baril », a déclaré l'économiste de l'énergie Philip Verleger dans son dernier rapport hebdomadaire, soulignant un schisme croissant entre les prix actuels et les fondamentaux du marché qui pointent vers une réalité beaucoup plus tendue.
Cette poussée s'appuie sur un gain de 2,9 % lundi et est soutenue par des stocks de diesel américains à des niveaux historiquement bas. L'Energy Information Administration (EIA) rapporte que les stocks nationaux de diesel à ultra-faible teneur en soufre (ULSD) sont à leur plus bas niveau en 10 ans pour un début mai, ayant chuté de 13,4 % depuis le début du conflit iranien en mars. Ce resserrement se reflète dans l'écart diesel-pétrole brut, une mesure clé de la rentabilité des raffineurs, qui a rebondi vers une prime de 1,50 $ le baril après être tombé à 1,23 $.
Le marché semble détourner son attention de la destruction de la demande pour se concentrer à nouveau sur un étranglement de l'offre qui pourrait s'avérer plus durable. Bien que les prix élevés aient vu la demande de carburant de l'Inde chuter de 4,6 % en avril et que les primes pour le brut russe Urals livré au pays soient passées de 7 $ à environ 3 $ le baril, l'épuisement sous-jacent des stocks aux États-Unis et le risque permanent pesant sur l'offre du Moyen-Orient via le détroit d'Ormuz suggèrent que la voie de la moindre résistance pour les prix est à la hausse. Le récent calme des prix était en partie attribué aux exportations américaines importantes, soutenues par les prélèvements sur la réserve stratégique de pétrole, et à un effondrement temporaire des achats de brut chinois, mais les traders se demandent maintenant combien de temps ces facteurs d'équilibre pourront durer.
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