L'aggravation de la crise dans le détroit d'Ormuz menace de provoquer des pénuries physiques de pétrole en Europe d'ici quelques semaines, faisant grimper les prix du brut et alimentant une vente massive d'obligations mondiales.
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Le Brent franchit les 111 $ alors que le blocus d'Ormuz menace l'approvisionnement européen
L'aggravation de la crise dans le détroit d'Ormuz menace de provoquer des pénuries physiques de pétrole en Europe d'ici quelques semaines, faisant grimper les prix du brut et alimentant une vente massive d'obligations mondiales.
Les marchés pétroliers opèrent sous un « vernis de stabilité », ont averti les stratégistes lundi, alors que le blocus continu d'une voie navigable critique pousse les contrats à terme sur le Brent au-delà de 111 $ le baril et force un repricing douloureux de l'inflation mondiale et des attentes de taux d'intérêt. L'impasse, qui a interrompu près de 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole, est désormais le principal moteur de la volatilité des marchés.
« Le blocus du détroit d'Ormuz restera le principal moteur du marché car il n'y a pas d'issue claire en vue alors que le tampon des stocks mondiaux de pétrole diminue rapidement », a déclaré Elias Haddad, responsable mondial de la stratégie des marchés chez Brown Brothers Harriman. « En conséquence, les prix du pétrole brut sont vulnérables à une hausse supplémentaire, pesant à la fois sur les marchés obligataires et boursiers mondiaux. »
La réaction du marché a été rapide et généralisée. Le Brent, la référence mondiale, a augmenté de 1,9 % à 111,34 $ le baril, tandis que le brut américain a grimpé de 2,2 %. Le stress était plus apparent sur les marchés à terme, où les contrats pour livraison en décembre ont atteint un sommet historique. Le mouvement s'est répercuté sur les marchés de la dette, le rendement du Trésor américain à 10 ans atteignant un sommet de 15 mois à 4,631 %, tandis que le rendement à 30 ans du Japon a grimpé à un niveau jamais vu depuis 1999.
Le problème central pour les marchés est la perspective d'une nouvelle vague persistante d'inflation tirée par les coûts de l'énergie, qui forcerait les banques centrales à maintenir les taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, voire à les augmenter davantage. Les analystes de Capital Economics ont averti que si le détroit reste fermé jusqu'à la fin de l'année, les stocks pourraient atteindre des niveaux critiques d'ici la fin juin, envoyant potentiellement le Brent à 140 $ le baril et menant à une récession mondiale.
La vente massive d'obligations s'intensifie
Le repricing du risque d'inflation a frappé les marchés obligataires mondiaux. Les obligations d'État américaines sortent de leur pire semaine en un an, le rendement du Trésor à 30 ans se dirigeant vers un sommet de deux décennies au-dessus de 5 %. La vente est mondiale, avec des taux japonais à 10 et 20 ans augmentant d'environ 10 points de base pour atteindre leurs niveaux les plus élevés depuis 1996.
Ce « mini-choc de taux », tel que décrit par Kyle Rodda, analyste senior chez Capital.com, a complètement inversé le scénario pour la Réserve fédérale. Là où les traders prévoyaient autrefois des baisses de taux pour 2026, une hausse d'ici mars est désormais considérée comme une quasi-certitude. La dynamique crée un vent contraire difficile pour les marchés boursiers, qui ont été portés pendant des mois par l'enthousiasme autour de l'intelligence artificielle.
Impasse géopolitique
Les espoirs d'une résolution rapide s'estompent. L'agence de presse semi-officielle iranienne Mehr a déclaré que Washington n'avait offert « aucune concession tangible », menant à une « impasse dans les négociations ». La rhétorique des États-Unis a été tout aussi ferme, le président Donald Trump avertissant que « le temps presse » pour que l'Iran conclue un accord.
La fragilité de la situation a été soulignée par une série d'attaques de drones au cours du week-end. Une frappe a déclenché un incendie dans une centrale nucléaire des Émirats arabes unis, tandis que l'Arabie saoudite a déclaré avoir intercepté trois drones, soulignant le risque d'un conflit régional plus large qui pourrait maintenir la voie de navigation vitale fermée indéfiniment. Les ministres des finances du G7 doivent discuter de la vente massive de dettes et de la crise d'Ormuz lors de leur réunion à Paris cette semaine, bien que leurs options semblent limitées.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] « C'est grave » : les stratégistes prévoient des pénuries de pétrole en Europe d'ici quelques semaines alors que les stocks s'épuisent[2] Les actions et obligations asiatiques creusent leurs pertes alors que le pétrole grimpe à cause de l'Iran[3] Les actions mondiales chutent alors que les attaques dans le Golfe font grimper les prix du pétrole et les craintes d'inflation[4] Le S&P 500 atteint un record alors que le rallye de la technologie compense les craintes d'inflation liées au pétrole[5] Les prix du pétrole bondissent de plus de 2 % alors que Trump jure qu'« il ne restera rien de l'Iran »
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