Points clés :
Blaize parie que son Graph Streaming Processor peut tailler une niche rentable dans l'IA de périphérie sans affronter Nvidia directement.
Blaize, le fabricant de puces sans usine entré en Bourse via un SPAC l'année dernière, vise 130 millions de dollars de revenus en 2026 en positionnant ses processeurs IA à faible consommation pour les charges de travail que les GPU de Nvidia gèrent de manière inefficace.
« Notre objectif n'est pas de remplacer Nvidia », a déclaré le directeur financier Harminder Sehmi lors d'une conférence interne. « Des siliciums différents pour des charges de travail différentes. »
Le Graph Streaming Processor de Blaize utilise de la mémoire LPDDR au lieu de la mémoire à large bande passante des GPU de centre de données de Nvidia, évitant ainsi les pénalités liées à la mémoire sur les tâches d'inférence par petits lots. Selon Sehmi, l'entreprise a démontré qu'un serveur Supermicro équipé de 24 de ses cartes exécutant des charges de travail de surveillance autoroutière présentait un coût total de possession deux à quatre fois inférieur à celui d'une configuration basée sur Nvidia. Une seule puce Blaize peut gérer simultanément quatre à cinq flux vidéo haute définition.
Les actions Blaize, qui sont cotées au Nasdaq sous le symbole BZAI, n'ont pas de multiple de valorisation établi compte tenu du stade précoce de l'entreprise. L'objectif de 130 millions de dollars de revenus pour 2026 se compare à environ 39 millions de dollars en 2024, ce qui implique un taux de croissance annuel composé supérieur à 80 %. La majeure partie de ces revenus proviendra du matériel en 2025 et 2026, avec des marges qui devraient s'améliorer à mesure que les logiciels et les revenus récurrents augmenteront en 2027 et 2028.
Les cas d'usage de l'IA de périphérie couvrent les villes intelligentes, la défense et les applications industrielles
Les puces de Blaize sont conçues pour des environnements où l'inférence se produit près de la source de données — sur des drones, des lampadaires ou des boîtiers montés sur les toits. La technologie de l'entreprise est déjà déployée par TCC, une filiale du Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite, pour la surveillance autoroutière, y compris la reconnaissance de plaques d'immatriculation et les amendes automatisées. Sehmi a indiqué que l'équipement Blaize a continué de fonctionner lors d'un test sur un toit en septembre lorsque les températures internes ont atteint 75 degrés Celsius, tandis qu'un système à base de GPU cessait de fonctionner au-dessus de 50 degrés.
L'entreprise approfondit également son partenariat avec Winmate, un fabricant taïwanais de matériel industriel robuste. Dans les applications de drones, les cartes Blaize peuvent prendre en charge des capacités défensives en exécutant à bord des algorithmes de navigation et d'identification des menaces, a déclaré Sehmi.
Partenariat avec Nokia et expansion commerciale
Sehmi a qualifié le partenariat de Blaize avec Nokia de « révolutionnaire », notant que les relations existantes de Nokia avec les centres de données et son expertise en connectivité créent un canal de distribution que le fabricant de puces n'aurait pas pu construire seul. Blaize travaille également avec des éditeurs de logiciels indépendants pour couvrir les domaines d'application qu'elle ne peut pas traiter en interne.
Côté chaîne d'approvisionnement, les puces de Blaize sont conçues et fabriquées par Samsung Foundry à Austin, au Texas — un détail que Sehmi juge important pour les contrats de défense qui exigent une fabrication nationale. L'entreprise est en discussion avec Samsung et Micron pour sécuriser l'approvisionnement en mémoire, bien que Sehmi ait déclaré ne pas encore avoir de plan d'approvisionnement définitif.
Prochaine génération de puce et trajectoire financière
Blaize en est à sa troisième conception de puce, les trois ayant « démarré dans la première heure » des tests, a déclaré Sehmi. La prochaine génération de puces cible des modèles d'IA plus vastes — ceux de la plage de sept à huit milliards de paramètres — et vise à accroître la part de Blaize dans les systèmes hybrides par rapport aux GPU Nvidia.
La composition des revenus de l'entreprise évoluera avec le temps. Le matériel dominera en 2025 et 2026, 2026 incluant davantage de ventes de serveurs au niveau système. Certains déploiements, notamment le projet de centre de données Yotta en Inde, incluent déjà une composante logicielle qui a soutenu les marges. Sehmi s'attend à ce que les marges s'améliorent considérablement en 2027 et 2028 à mesure que les logiciels et les revenus récurrents deviendront une part plus importante de l'activité.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si Blaize peut atteindre son objectif de 130 millions de dollars sans être prise en étau entre la domination de Nvidia dans l'IA des centres de données et une vague de concurrents spécialisés dans l'edge computing. La stratégie de l'entreprise, qui consiste à compléter Nvidia plutôt qu'à la remplacer, peut limiter son marché adressable total, mais son orientation vers l'inférence robuste et à faible consommation — où les systèmes à base de GPU peinent face aux contraintes de chaleur et d'énergie — lui confère une niche défendable. Blaize n'a pas fourni de prévisions pour 2027, mais envisage d'introduire des indicateurs de carnet de commandes et de réservations à mesure que la composition de ses revenus évolue.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
