Le CIO de Bitwise valorise Hyperliquid face au marché mondial de 600 000 milliards de dollars

Le directeur des investissements de Bitwise Asset Management estime que le marché adressable d'Hyperliquid est l'univers d'actifs mondial de 600 000 milliards de dollars, et non le marché des cryptomonnaies de 3 000 milliards de dollars.

Hyperliquid devrait être valorisé par rapport au marché mondial des actifs de 600 000 milliards de dollars, et non par rapport à l'univers crypto de 3 000 milliards de dollars, a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, le 30 mai.

« Hyperliquid devrait être valorisé par rapport au marché mondial des actifs de 600 000 milliards de dollars, et non par rapport à l'univers crypto de 3 000 milliards de dollars », a déclaré Hougan.

Cet appui intervient alors que l'ETF spot Hyperliquid de Bitwise, BHYP, a absorbé 55 millions de dollars d'entrées cumulées depuis ses débuts au NYSE le 15 mai, dont une entrée record de 19 millions de dollars sur une seule journée le 27 mai, selon les données de Bitwise. Le jeton HYPE s'est échangé au-dessus de 64 dollars pour la première fois le 27 mai, et les ETF spot HYPE ont absorbé 1,04 % de la capitalisation boursière de l'actif au cours de leurs dix premiers jours de négociation — soit environ 1,8 fois le rythme des ETF Bitcoin à des fenêtres de lancement comparables, selon Bitwise.

Le cadrage de Hougan positionne Hyperliquid comme un actif de type action d'une plateforme d'échange plutôt que comme une pure cryptomonnaie, reflétant une plateforme qui génère des revenus à travers les contrats à perpétuité, le trading au comptant, les marchés de prédiction et les frais d'écosystème sur sa blockchain L1 HyperCore. La question pour les investisseurs est de savoir si le marché valorise HYPE comme un jeton de protocole unique ou comme une plateforme d'échange multi-sources de revenus en concurrence avec CME Group et Coinbase.

La part de marché d'Hyperliquid dans les contrats à perpétuité a rapidement augmenté. La bourse décentralisée a capté 44 % de tout le volume de trading perpétuel DEX fin mars 2026, contre 36,4 % en janvier, selon FinanceFeeds. L'intérêt ouvert sur les contrats à perpétuité d'actifs du monde réel a atteint un record de 2,65 milliards de dollars le 21 mai, doublant en environ deux mois, tandis que la valeur totale verrouillée s'élève à environ 650 millions de dollars.

Le cadre HIP-4 de la plateforme, activé le 26 mai, a introduit des marchés de prédiction réglés par validateurs qui concurrencent directement le modèle basé sur UMA de Polymarket. Les premiers contrats couvrent les chiffres de l'inflation américaine, les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et les résultats d'entreprises. Les marchés HIP-4 ont enregistré 6,05 millions de contrats au cours de leurs premières 24 heures, selon les données agrégées par CoinGecko.

Les flux d'ETF montrent une rotation des capitaux. Les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enregistré des sorties nettes combinées de 1,64 milliard de dollars depuis le 1er mai, tandis que les deux ETF HYPE cotés aux États-Unis — BHYP de Bitwise et THYP de 21Shares — ont ajouté plus de 117 millions de dollars en dix sessions de négociation. Le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a qualifié l'intérêt des investisseurs d'« incroyable à voir ». Grayscale a également déposé un enregistrement S-1 pour un potentiel ETF spot HYPE, et Hyperliquid Strategies a déposé une demande d'introduction en bourse de 1 milliard de dollars pour constituer un trésor libellé en HYPE.

Le cadre réglementaire pour la gamme de produits en expansion d'Hyperliquid reste non testé. Les contrats sur événements macroéconomiques HIP-4 portant sur les chiffres de l'IPC et les décisions du FOMC pourraient relever de la compétence de la CFTC en tant que contrats sur événements. Hyperliquid opère en tant que DEX non résident américain, une structure qui lui a permis d'éviter le géoblocage qui restreint Polymarket et Kalshi dans certaines juridictions.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.