Le premier jeton IPO pré-marché de Bitget, preSPAX, a progressé de plus de 13 % au cours de ses premières 24 heures, s'échangeant à 756 $ après avoir atteint un sommet de 770 $, signalant une demande croissante pour les dérivés pré-IPO sur les bourses crypto.
Cette initiative positionne Bitget aux côtés d'OKX, qui a récemment annoncé des plans pour des contrats à terme perpétuels suivant des entreprises privées telles qu'OpenAI et SpaceX, selon un communiqué de la société. Les plateformes de dérivés crypto Ventuals et PreStocks ont vu leur activité de trading combinée bondir de plus de trois fois cette année sur des produits similaires.
Le jeton preSPAX permet aux traders de spéculer sur la valorisation d'une entreprise privée avant son introduction en bourse. Cela fait partie d'une tendance de marché plus large, avec des plateformes comme OKX, Injective et le propre « IPO Prime » de Bitget entrant sur ce segment. Sur des plateformes comme Ventuals, le positionnement spéculatif a poussé la valorisation implicite d'entreprises comme Anthropic jusqu'à 1 600 milliards de dollars, bien au-dessus des valorisations des cycles de financement privés.
Cette montée en puissance des dérivés pré-IPO souligne un changement important dans la crypto, réorientant son infrastructure pour financiariser les marchés privés et répondre à la demande des particuliers pour une exposition à l'essor de l'IA. Cependant, ces instruments comportent des risques ; ils ne confèrent pas de droit de propriété, et des entreprises cibles comme OpenAI se sont précédemment distancées de telles offres, créant des défis potentiels en matière de réglementation et de légitimité.
L'enthousiasme pour les produits pré-IPO sur les plateformes crypto s'inscrit dans un récit plus large sur la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Alors que les bourses offshore ont dominé cette activité, un récent accord de Kraken pour acquérir la plateforme de dérivés agréée Bitnomial pour un montant allant jusqu'à 550 millions de dollars signale une volonté d'apporter des produits similaires et réglementés sur le marché américain. Cela pourrait éventuellement offrir aux traders américains un accès onshore aux contrats à terme perpétuels et autres dérivés actuellement populaires à l'étranger.
Ces produits synthétiques offrent aux investisseurs particuliers un moyen de s'exposer à des entreprises de haut profil et difficiles d'accès. Des plateformes comme AngelList et Robinhood ont également créé des fonds de capital-risque pour offrir une exposition similaire via des canaux plus traditionnels, bien que toujours limités. La principale différence avec les offres crypto réside dans le trading 24h/24 et 7j/7, l'utilisation de l'effet de levier et la découverte des prix en temps réel à l'échelle mondiale.
Néanmoins, le modèle n'est pas sans frictions. Lorsque Robinhood a lancé un produit similaire pour les actions d'OpenAI l'année dernière, la firme d'IA a déclaré n'avoir aucune affiliation avec l'offre. Anthropic a également averti que les véhicules à usage spécial (SPV) utilisés pour créer une exposition tokenisée pourraient n'avoir aucune valeur juridique. Malgré ces avertissements, la demande des traders reste robuste, les données d'Artemis Analytics montrant des volumes de trading de plusieurs centaines de millions sur les nouvelles plateformes.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
