Les baleines Bitcoin encaissent 16,4 milliards de dollars de pertes alors que des valorisations décotées émergent

Les baleines Bitcoin ont subi 16,4 milliards de dollars de pertes d'ici juin 2026, plaçant l'actif en territoire de valorisation décotée alors qu'un rallye risk-on plus large a fait grimper les prix.

« Cela ne signifie pas que nous allons toucher le fond ici, mais nous en sommes au moins proches, et le ROI d'un achat à ces niveaux a historiquement été incroyable », a déclaré Michaël van de Poppe, analyste et trader de cryptomonnaies largement suivi.

Le Bitcoin s'échangeait à 67 248 $ lors de la session asiatique du 11 juin, avec un volume de transactions en hausse de 40 % sur les 24 heures précédentes, selon CoinGecko. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies s'élevait à 2 270 milliards de dollars, en hausse de 1,59 %. L'intérêt ouvert a augmenté de 2,06 % sur la même période, montrant l'arrivée de capitaux frais sur les marchés à terme, selon les données de Coinglass. Plus de 480 millions de dollars de liquidations totales ont eu lieu sur les exchanges, principalement sur les positions short, avec plus de 300 millions de dollars de positions short Bitcoin menacées de liquidation si le prix atteint 70 000 $.

Le rallye a suivi la déclaration du président Donald Trump selon laquelle un accord de paix avec l'Iran avait été conclu et que le détroit d'Ormuz était ouvert au trafic normal, l'accord devant être signé en Suisse le 19 juin. Les actions sont entrées en territoire record le même jour — le S&P 500 a grimpé de 1,65 % à 7 554,29, tandis que le Nasdaq Composite a bondi de 3,07 % à 26 683,94.

La valorisation décotée — où le marché valorise le Bitcoin en dessous du coût d'acquisition moyen des grands détenteurs — crée une dynamique duale. Les pertes des baleines peuvent déclencher une pression vendeuse supplémentaire de la part de positions en difficulté, mais le point d'entrée décoté pourrait également attirer une nouvelle accumulation. « Si les pressions inflationnistes s'atténuent et que les investisseurs institutionnels commencent enfin à se sentir plus à l'aise, les gains marqués suite à cette annonce pourraient finir par ressembler moins à un rallye de soulagement d'un jour et plus au chapitre d'ouverture d'un cycle haussier bien plus vaste », a déclaré Santiment, une société d'analyse on-chain.

Le chiffre de 16,4 milliards de dollars de pertes englobe à la fois les pertes réalisées sur les pièces déplacées à perte et les pertes non réalisées sur les positions toujours détenues, reflétant la correction prolongée qui a suivi le pic du cycle du Bitcoin. Les grands détenteurs — entités contrôlant au moins 1 000 BTC — ont été la principale source de pression vendeuse durant cette période, selon les données de Glassnode. Le coût de base agrégé de ces cohortes de baleines se situe désormais au-dessus du prix spot, une condition qui a historiquement précédé soit une capitulation, soit une reprise de l'accumulation.

Lorsque le prix du marché tombe en dessous du prix réalisé — le coût de base moyen de toutes les pièces — le Bitcoin entre dans ce que les analystes décrivent comme un territoire décoté. Cette condition ne s'est produite que quelques fois dans l'histoire du Bitcoin, notamment lors du creux du marché baissier de 2018 et du krach du COVID-19 en mars 2020. Dans les deux cas, la phase de décote a duré entre deux et six semaines avant qu'une reprise durable ne commence.

La question clé pour les traders est de savoir si le rallye actuel à 67 248 $ représente un rebond de soulagement au sein d'une tendance baissière plus large ou le début d'un changement structurel. La thèse d'accumulation de Van de Poppe suggère qu'acheter aux niveaux actuels a historiquement produit des rendements exceptionnels sur un horizon de 12 à 18 mois. Cependant, l'absence d'achats agressifs de la part des baleines — une tendance visible dans les données on-chain — introduit une incertitude. Si l'accumulation par les baleines s'accélère dans les semaines à venir, le niveau de résistance de 70 000 $ devient le prochain test majeur. Un échec à maintenir le support actuel près de 65 000 $ pourrait voir le Bitcoin tester la fourchette des 60 000 $ à 62 000 $.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.