Les grands détenteurs ont ajouté plus de 270 000 BTC près de la moyenne mobile à 200 semaines alors que Bitcoin a subi son pire premier semestre depuis l'effondrement de FTX, créant un choc entre les vents contraires macroéconomiques et les signaux d'accumulation on-chain.
Les grands détenteurs ont ajouté plus de 270 000 BTC près de la moyenne mobile à 200 semaines alors que Bitcoin a subi son pire premier semestre depuis l'effondrement de FTX, créant un choc entre les vents contraires macroéconomiques et les signaux d'accumulation on-chain.
Bitcoin s'échangeait à 63 500 $ au 7 juillet à 08h00 UTC, conservant la majeure partie des gains d'un rallye de six séances qui l'a sorti du creux du 30 juin à 57 803 $, selon CoinGecko. La baisse mensuelle de 20,5 % a été le pire mois de juin depuis 2022 et le deuxième pire depuis 2013, alimentée par 4 milliards $ de sorties des ETF spot, une inflation persistante et un mouvement général de repli sur la sécurité qui a effacé 1 130 milliards $ du Nasdaq.
« Bitcoin reste dans un cycle baissier et devrait casser sous les récents creux avant de former une base durable », a déclaré Russell Thomson, directeur des investissements chez Hilbert Capital. Thomson s'attend à ce que Bitcoin revisite la fourchette 56 000 $ - 52 000 $ — les creux de l'été 2024 — avant d'éventuellement étendre ses pertes entre 40 000 $ et 45 000 $, avec un creux de cycle se formant vers octobre 2026.
La pression vendeuse provenait de pièces fraîchement acquises plutôt que de prises de bénéfices par les détenteurs de long terme, selon K33 Research, avec plus de 50 % de l'offre en circulation désormais négociée à perte — un seuil qui, dans trois cas sur quatre depuis 2011, a précédé des rendements à un an de 69 % à 359 %. Les portefeuilles de baleines ont ajouté plus de 270 000 BTC près de la moyenne mobile à 200 semaines pendant le repli, selon les données de Wintermute, tandis que CryptoQuant a signalé un pic d'un jour des dépôts sur les exchanges de 49 000 BTC le 30 juin — un niveau atteint seulement quatre autres fois en 2026 — avec une taille moyenne de dépôt doublant à 2 BTC par transaction, signalant un repositionnement délibéré par les grands détenteurs plutôt qu'une panique des particuliers.
La divergence entre l'accumulation des baleines et la pression vendeuse macroéconomique signifie que la question n'est plus simplement de savoir où Bitcoin trouve un plancher, mais si un « plancher » dans ce cycle sera un moment unique. Dean Chen, analyste chez Bitunix Exchange, a soutenu que Bitcoin est désormais en concurrence directe avec l'infrastructure IA et les actions pour les liquidités mondiales marginales, rendant les cadres traditionnels de détection de plancher de plus en plus incomplets. « La mauvaise question est « quand Bitcoin va-t-il toucher le fond ? » », a déclaré Chen. « La question la plus importante est : « quand la crypto redeviendra-t-elle la destination la plus attractive pour le capital risque mondial ? » »
Trois signaux à surveiller pour confirmation
L'indice CPI américain du 14 juillet est le premier test. La lecture de mai s'est établie à 4,2 %, et un chiffre plus modéré renforcerait les arguments en faveur d'un assouplissement de la Réserve fédérale plus tard en 2026, réduisant un vent contraire majeur pour les actifs risqués. Le second est de savoir si Bitcoin maintient la zone des 59 000 $ - 62 000 $, où sa moyenne mobile à 200 semaines s'aligne sur les niveaux d'achat historiques — une clôture hebdomadaire sous cette fourchette signalerait un risque de baisse accru. Le troisième est l'élection de mi-mandat de novembre ; Bitcoin a montré une corrélation inverse de -0,79 avec les probabilités de victoire démocrate sur Polymarket depuis mi-2025, selon une recherche de 21Shares.
Les flux des ETF Bitcoin spot offrent une jauge plus immédiate. Après huit semaines négatives consécutives record, les entrées sont redevenues positives le 6 juillet avec 266 millions $ d'entrées nettes, menées par 209 millions $ dans l'IBIT de BlackRock, selon SoSoValue. Cela a interrompu une séquence de 10 jours de sorties, mais n'a récupéré qu'environ 4 % du capital qui est sorti en 2026 seulement. Les flux des ETF expliquent désormais environ 45 % des mouvements hebdomadaires du prix du Bitcoin, faisant de la demande institutionnelle soutenue le signal le plus clair que l'offre structurelle est de retour.
Andre Dragosch, responsable de la recherche (Europe) chez Bitwise, a décrit l'environnement actuel comme un « marché baissier de phase tardive », le sentiment s'étant détérioré à des niveaux vus pour la dernière fois après l'effondrement de FTX en 2022. « Je ne pense pas que nous ayons vu le plancher final, bien que nous en soyons probablement très proches », a-t-il déclaré.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
