Points clés à retenir :
La valorisation du Bitcoin par rapport aux flux de capitaux on-chain est entrée dans une zone historiquement attractive, mais les vents contraires macroéconomiques de la Réserve fédérale maintiennent les acheteurs sur la touche.
Le Bitcoin a chuté de 3,8 % à 62 500 $ au 18 juin à 06h00 UTC, après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,50 %-3,75 % et signalé une trajectoire politique plus restrictive, neuf responsables projetant au moins une hausse des taux cette année et six en projetant deux ou plus.
« La valorisation du Bitcoin se démarque par rapport aux actions liées à l'IA comme Nvidia, qui se négocient à des primes significatives par rapport aux niveaux de tendance à long terme », ont déclaré les analystes de Bitwise dans un rapport publié le 18 juin, notant qu'un pipeline de grandes levées de capitaux — y compris des offres potentielles liées à SpaceX, Anthropic et OpenAI — pourrait collectivement attirer plus de 200 milliards de dollars de la demande des investisseurs. Les grandes introductions en bourse coïncident souvent avec un fort appétit des investisseurs, mais absorbent également des liquidités qui pourraient autrement affluer vers les actions et les crypto-monnaies, a indiqué la société.
La participation atone se reflète dans les tendances des flux de capitaux du Bitcoin. La mesure de croissance du realized cap de CryptoQuant est restée dans un régime de phase baissière depuis le 30 octobre 2025, ses moyennes mobiles sur sept jours et 59 jours ayant diminué à 13,9 et 19,1 le 17 juin contre environ 70 au quatrième trimestre 2025, indiquant que le rythme d'entrée de nouveaux capitaux dans le réseau Bitcoin a continué de s'affaiblir. Le chercheur Bitcoin Axel Adler Jr. a souligné le dot plot mis à jour de la Fed comme une préoccupation distincte, les marchés intégrant désormais une trajectoire de taux plus élevés plus longtemps plutôt qu'un assouplissement politique à court terme.
Le niveau des 64 000 $ est devenu un champ de bataille critique. Un mouvement soutenu en dessous de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 60 000 $, tandis qu'un retour au-dessus de 65 000 $ — le retracement de Fibonacci de 61,8 % — déplacerait l'attention vers 70 000 $, selon l'analyse technique. L'expiration des options Bitcoin du 26 juin, portant environ 10,5 milliards de dollars d'intérêts ouverts, ajoute une couche de pression de couverture, avec un max pain à 74 000 $ bien au-dessus des prix au comptant.
Divergence on-chain vs. gravité macroéconomique
Malgré la faiblesse des prix, les indicateurs on-chain dressent un tableau contrasté. Les portefeuilles détenant au moins 1 000 Bitcoin ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis mars, tandis que les réserves des bourses ont continué de diminuer, signalant un comportement de détention à long terme soutenu. Les ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis ont toutefois enregistré des sorties de capitaux lors des récentes sessions, et l'indice Coinbase Premium reste négatif, indiquant une activité d'achat réduite de la part des participants institutionnels nationaux.
L'investisseur Bitcoin Jelle a considéré le repli sous les 64 000 $ comme un test de routine du support, identifiant ce seuil comme un niveau de prix clé pour les acheteurs. « Tenez ici, et nous verrons probablement un soulagement prolongé vers 70 000 $ dans les semaines à venir », a déclaré l'analyste. À l'inverse, le commentateur de marché Crypto Rover a souligné une position courte Bitcoin de 38,5 millions de dollars nouvellement ouverte avec un effet de levier de 30x peu après la réunion du FOMC, qui affichait environ 750 000 $ de profits non réalisés alors que le Bitcoin évoluait à la baisse.
Pour l'instant, le Bitcoin reste confiné dans une fourchette entre 60 000 $ et 70 000 $ alors que les marchés cherchent une direction. Un retour au-dessus de 65 000 $ suivi d'un mouvement au-dessus de 67 000 $ pourrait restaurer la dynamique haussière, tandis que l'incapacité à maintenir le support actuel renforcerait les risques de baisse alors que les vents contraires macroéconomiques restent aux commandes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
