Points clés :
Les détenteurs de Bitcoin ont déposé 50 000 BTC sur les exchanges à perte le 28 juin, la plus grande entrée liée à des pertes depuis le 4 juin, selon les données de CryptoQuant.
« Ce mouvement signale que les investisseurs les plus récents cèdent à la capitulation alors que les pertes latentes s'accumulent, la valeur de marché du cohorte des détenteurs à court terme étant désormais inférieure à son prix de revient moyen », a déclaré Darkfost, analyste de marché chez CryptoQuant.
Binance a reçu à elle seule environ 9 500 BTC dans des conditions de pertes similaires, son plus haut niveau depuis le 3 juin. La pression vendeuse survient alors que l'indice Coinbase Premium est resté sous zéro pendant 40 jours consécutifs depuis le 15 mai, signalant des ventes soutenues de la part des investisseurs professionnels par rapport aux traders particuliers, selon CryptoQuant.
Les détenteurs à long terme absorbent l'offre : les entrées vers les adresses d'accumulation ont atteint un record de 181 000 BTC jeudi, soit près du double du précédent sommet de 94 700 BTC établi en février 2022. La divergence entre les vendeurs à court terme paniqués et les détenteurs à long terme qui accumulent déterminera si le Bitcoin trouve un plancher ou prolonge son déclin.
Les vents contraires macroéconomiques accentuent la pression
Les données macroéconomiques américaines ont renforcé le ton prudent. L'inflation PCE globale s'est établie à 4,1 % contre des attentes de 4 %, tandis que le PCE de base a atteint 3,4 % contre un consensus de 3,3 %. Le PIB a également dépassé les estimations à 2,1 %, ce qui maintient les attentes d'une politique monétaire plus accommodante à un niveau bas. La société de gestion d'actifs Bitwise a indiqué que la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière a accéléré le virage hawkish après que les décideurs politiques ont supprimé leur biais accommodant et relevé la projection médiane du taux des fonds fédéraux pour 2026 à 3,8 %, contre 3,4 % en mars.
« Cette dynamique est le reflet parfait du contexte macroéconomique actuel, qui reste profondément défavorable aux actifs risqués comme le BTC », a déclaré Darkfost.
Les contraintes de financement de Strategy ajoutent une dimension institutionnelle
L'attention s'est également tournée vers Strategy, qui a accumulé 174 300 BTC en 2026. Bitwise estime qu'environ 96 000 BTC, soit 55 % de ces achats, ont été financés par des émissions d'actions privilégiées STRC, tandis que 77 500 BTC supplémentaires ont été financés par des offres d'actions ordinaires MSTR. Le STRC s'échangeait à une décote record de 17,5 % par rapport à sa valeur nominale de 100 $ après avoir chuté à 82,50 $ la semaine dernière, avant de glisser à environ 73 $ en préouverture vendredi. Les réserves de cash de Strategy ont chuté de 38 % depuis le début de l'année 2026, après le rachat d'une obligation convertible de 1,5 milliard de dollars.
Les obligations annuelles de dividendes liées au STRC sont passées de 300 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars, tandis que la couverture des dividendes a été réduite à 14 mois, contre jusqu'à sept ans auparavant. Ces chiffres témoignent d'un resserrement des conditions de financement pour l'un des plus grands acheteurs institutionnels de Bitcoin, ajoutant une nouvelle couche de pression dans un contexte d'entrées croissantes sur les exchanges liées à des pertes.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
