Bitcoin reprend les 63 000 $ en faible liquidité de fête après 4,5 Mds $ de sorties des ETF en juin

Le Bitcoin a grimpé de 5 % à 63 200 $ à 16h00 UTC le 4 juillet, rebondissant après un mois de juin qui a vu 4,5 milliards de dollars quitter les ETF spot américains, la plus importante sortie mensuelle jamais enregistrée.

« Le rallye s'est produit dans le vide — les volumes de jours fériés amplifient chaque ordre d'achat », a déclaré Nina Volkov, analyste macro crypto chez Edgen. « Ce qui compte, c'est de savoir si la demande au comptant se maintient lorsque la liquidité se normalise la semaine prochaine. »

Le volume des transactions sur les principales bourses spot a atteint 18,2 milliards de dollars sur les 24 heures jusqu'à 16h00 UTC, soit environ 40 % en dessous de la moyenne sur 7 jours de 30,5 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin a augmenté de 3,2 % à 28,7 milliards de dollars sur la même période, les taux de financement devenant positifs à +0,005 % sur Binance après avoir passé la majeure partie de juin en territoire négatif.

Ce rallye récupère environ la moitié du déclin du Bitcoin en juin, de 68 500 $ à 58 200 $, mais sa pérennité dépend du retournement des flux ETF en juillet. Les 4,5 milliards de dollars de sorties en juin — concentrées sur GBTC et IBIT — ont marqué le pire mois pour ces produits depuis leur lancement en janvier 2024. Un retour à des entrées nettes au cours de la première semaine de juillet signalerait une reconstruction de la conviction institutionnelle.

Les données on-chain suggèrent que la pression vendeuse qui a dominé juin pourrait s'épuiser. Le ratio de profits/pertes réalisés (Realized P/L Ratio) du Bitcoin est tombé à -0,35 le 3 juillet, son plus bas niveau en 43 mois, selon Glassnode. Cet indicateur, qui compare les profits réalisés aux pertes réalisées, a historiquement touché un creux près des principaux planchers de marché. Une lecture profondément négative indique que les investisseurs vendant à perte sont en train de capituler — un schéma qui a précédé les reprises en 2022 et 2020.

Les dernières données de flux ETF confortent cette lecture. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 223 millions de dollars d'entrées nettes le 3 juillet, menés par FBTC à 166 millions de dollars et ARKB à 91,8 millions de dollars, selon les données de The Block. Il s'agit du premier jour d'entrées significatives après deux semaines de sorties nettes totalisant environ 2 milliards de dollars.

La liquidité reste l'élément manquant

Malgré le retour de la demande ETF, l'environnement de liquidité global continue de se contracter. La capitalisation boursière combinée de l'USDC et de l'USDT a chuté respectivement de 3,6 % et 2 % au cours des 30 derniers jours, prolongeant un déclin amorcé en novembre 2025, selon les données de DefiLlama. Plus d'un milliard de dollars d'offre de stablecoins a quitté le marché au cours de la semaine se terminant le 4 juillet seulement.

Cela crée une tension : les entrées ETF suggèrent un retour de la demande institutionnelle, mais le rétrécissement de la liquidité des stablecoins signifie qu'il y a moins de poudre sèche sur les bourses pour absorber la pression vendeuse. Si l'intérêt ouvert du Bitcoin continue d'augmenter — il est déjà réentré dans ce que Coinglass considère comme un territoire de « levier léger » — le marché pourrait devenir vulnérable à une cascade de liquidations en cas de mouvement baissier marqué.

Niveaux clés à surveiller

La résistance immédiate du Bitcoin se situe à 64 500 $, le sommet du 20 juin qui a précédé la vente massive jusqu'à 58 200 $. Une cassure nette au-dessus de ce niveau avec un volume supérieur à la moyenne sur 7 jours confirmerait la solidité de la reprise. À la baisse, 60 000 $ reste le support critique — un niveau qui a tenu lors de la vente du 24 juin et qui a été testé quatre fois depuis mars.

Le prochain catalyseur macroéconomique arrive le 10 juillet avec la publication de l'IPC américain pour juin. Un chiffre inférieur au consensus de 3,1 % pour l'inflation globale pourrait renforcer les arguments en faveur d'une baisse des taux de la Réserve fédérale, ce qui pourrait ramener les capitaux vers les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.