Points clés à retenir :
Selon les données de Hashrate Index, environ 20 % des mineurs de Bitcoin seraient désormais non rentables, les revenus miniers étant tombés sous les coûts de production aux prix actuels.
« Environ un mineur sur cinq est désormais confronté à des marges négatives, le coût de production moyen du réseau dépassant le prix au comptant du bitcoin », a déclaré un analyste de Hashrate Index.
Le bitcoin s'échangeait aux alentours de 61 000 $ à 17 h 00 UTC mercredi, en baisse de 2,9 % sur les dernières 24 heures après être remonté des plus bas de séance proches de 59 000 $, selon les données de CoinGecko. Le coût global de l'industrie pour miner un bitcoin s'élève à environ 100 000 $, soit plus de 60 % au-dessus du prix actuel, tandis que les opérateurs à bas coûts comme Bitzero Holdings affichent un seuil de rentabilité proche de 50 000 $ par pièce.
Un resserrement durable des marges pourrait déclencher une vague de capitulation des mineurs, les opérateurs en difficulté liquidant leurs avoirs en bitcoin pour couvrir leurs coûts d'exploitation. Une baisse significative du hashrate marquerait le premier événement de ce type depuis le halving d'avril 2024 et pourrait amplifier la pression à la baisse sur le plus grand actif numérique au monde.
Le hashrate du réseau est resté proche de ses plus hauts historiques, même si l'économie minière s'est détériorée, ce qui suggère que les opérateurs font fonctionner leur matériel à perte dans l'espoir d'une reprise des prix. Historiquement, les périodes prolongées sous le coût de production moyen précèdent une correction du hashrate, selon CryptoQuant.
Le volume d'échange sur 24 heures du bitcoin a atteint 28 milliards de dollars, à peu près en ligne avec la moyenne sur sept jours, selon les données de CoinGecko. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme bitcoin s'élevait à 32 milliards de dollars à 16 h 00 UTC, les taux de financement devenant négatifs sur les principales bourses — un signal que les positions courtes paient les positions longues et que les paris haussiers à effet de levier ont été en grande partie liquidés.
La compression des marges n'est pas uniforme. Les opérateurs ayant accès à une électricité renouvelable à bas coût, comme Bitzero Holdings avec un seuil de rentabilité global d'environ 50 000 $ par pièce, restent rentables. Les mineurs plus petits et moins efficaces, dépendant de l'électricité du réseau aux tarifs du marché, subissent la pression la plus forte.
La capitalisation boursière du bitcoin s'élevait à 1 200 milliards de dollars, avec une dominance sur le marché crypto plus large de 54 %, selon les données de CoinGecko. Le support clé se situe à 58 000 $, un niveau testé deux fois ce mois-ci, tandis que la résistance à 64 000 $ a plafonné la hausse depuis la mi-juin. Les ETF bitcoin spot cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 175 millions de dollars au cours des trois dernières séances, selon les données de The Block, la demande institutionnelle s'étant affaiblie parallèlement à la baisse des prix.
La dernière fois qu'une part comparable de mineurs a opéré sous le seuil de rentabilité, c'était pendant l'hiver crypto de 2022, lorsque le bitcoin est tombé à 16 000 $ et que le hashrate a chuté d'environ 30 % sur plusieurs mois. Le cycle actuel diffère en ce sens que les flux institutionnels via les ETF spot cotés aux États-Unis constituent un tampon côté demande qui n'existait pas lors des précédents replis, bien que les sorties récentes suggèrent que ce tampon s'amenuise.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
