Le Bitcoin se maintient près de 64 000 $ alors que les sorties des ETF s'étendent sur six semaines

Le Bitcoin s'échangeait près de 64 000 $ alors que les sorties des ETF spot ont atteint une sixième semaine consécutive, un dollar plus ferme et des flux institutionnels prudents compensant l'atténuation de la pression vendeuse.

« Le marché est équilibré entre forces de soutien et forces restrictives », a déclaré Simon-Peter Massabni, responsable du développement commercial chez XS.com. L'atténuation des ventes d'ETF et l'amélioration de l'appétit pour le risque sont contrecarrées par une Réserve fédérale peu accommodante et une demande institutionnelle non confirmée.

Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré 6,35 milliards de dollars de sorties nettes sur les 30 derniers jours, la plus lourde période parmi les 582 fenêtres glissantes suivies par Galaxy Research. Les rachats hebdomadaires ont depuis chuté de 87 % par rapport à leur pic de début juin à 1,72 milliard de dollars, pour atteindre environ 226 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 18 juin, selon les données de Farside Investors. L'indice du dollar s'est maintenu dans la zone 100,6-100,8 après que la réunion de juin de la Fed a freiné les attentes de baisses de taux à court terme, maintenant les rendements obligataires à des niveaux élevés.

Le Bitcoin devrait probablement se maintenir dans une fourchette de 60 000 à 67 000 $ à court terme, a déclaré Massabni. Un redressement durable au second semestre nécessiterait un retour des entrées d'ETF et une demande institutionnelle plus forte — des conditions qui restent non confirmées alors que le dollar pousse les capitaux à privilégier les actifs offrant des rendements plus stables.

Des sorties records masquent un ralentissement du drainage

Les 6,35 milliards de dollars de sorties sur 30 jours se classent au premier rang de toutes les fenêtres suivies par Galaxy Research depuis le lancement des ETF en janvier 2024. Les ventes ont été inégales au sein du complexe : l'IBIT de BlackRock a attiré 62,1 milliards de dollars depuis son lancement, tandis que le GBTC de Grayscale, aux frais plus élevés, a perdu 27 milliards de dollars. Ensemble, les fonds affichent des entrées nettes de 53,4 milliards de dollars, selon Farside Investors.

La décollecte a suivi un marché en baisse. Le Bitcoin a chuté d'environ 17 % au cours du mois dernier, et son prix au comptant, proche de 64 260 $, se situe environ 49 % en dessous du record de 126 080 $ atteint le 6 octobre 2025. Pourtant, le rythme des sorties a fortement ralenti lors des dernières sessions — les rachats hebdomadaires sont passés de 1,72 milliard de dollars au cours de la semaine se terminant le 5 juin à environ 226 millions de dollars la semaine dernière — ce qui suggère que la phase la plus intense des ventes institutionnelles pourrait toucher à sa fin.

Les détenteurs de long terme entrent en scène

Le contre-pied le plus fort au récit baissier provient des investisseurs les plus patients du Bitcoin. La variation nette de la position des détenteurs de long terme — qui suit les portefeuilles détenus depuis au moins 155 jours — a plus que doublé, passant d'environ 30 885 BTC le 11 juin à près de 79 298 BTC le 21 juin, selon les données on-chain. Cette accumulation suggère que l'offre libérée par les gestionnaires d'ETF est absorbée par des mains solides.

La carte de liquidation sur Binance renforce cette configuration. Le levier de liquidation des shorts avoisine 3,01 milliards de dollars, dépassant le levier de liquidation des longs d'environ 2,41 milliards de dollars. Un stock de shorts plus important signifie qu'un rebond pourrait squeezer les baissiers plus durement qu'une baisse ne pourrait brûler les haussiers, orientant le risque de mouvement forcé à la hausse.

La corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 s'établit à 0,468 sur six mois, une lecture positive modérée qui lie toute vente massive d'actions à un risque de baisse pour les cryptos. Mais avec des bénéfices du S&P 500 toujours attendus en croissance cette année, les conditions d'un krach de type 2008 — le scénario que certains pronostics sur les réseaux sociaux ont lié à un objectif de 23 979 $ pour le Bitcoin — restent absentes.

Pour l'instant, la fourchette tient. La série de six semaines de sorties est la plus longue depuis le lancement des ETF, mais l'hémorragie ralentit. La question est de savoir si les entrées reviendront avant que la force du dollar ne force une cassure sous les 60 000 $.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.