Bitcoin chute de 52 % à 60 000 $ alors que l'indicateur CVDD signale un potentiel plancher

Bitcoin a chuté de 16 % cette semaine à 60 000 $, prolongeant son déclin de 52 % par rapport au record d'octobre 2025 de 126 200 $, alors que les vents contraires macroéconomiques et les sorties des ETF ont écrasé l'appétit pour le risque.

L'indicateur CVDD (Cumulative Value Coin Days Destroyed), qui s'est historiquement aligné sur les planchers de cycle en 2015, 2018 et 2022, suggère désormais un potentiel plancher, selon les données de CryptoQuant au 6 juin.

La vente s'est accélérée après un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu le 5 juin, poussant les marchés à intégrer une hausse des taux d'ici la fin de l'année, inversant les attentes antérieures de baisse sous la présidence nouvellement confirmée de la Fed, Kevin Warsh. Les ETF Bitcoin spot ont saigné 2,43 milliards $ en mai, la plus lourde sortie mensuelle de 2026, tandis que Strategy a vendu 32 BTC — sa première vente en près de quatre ans — pour financer les dividendes d'actions privilégiées. Le lessivage du levier a totalisé 1,6 milliard $ de liquidations sur 24 heures, les positions longues représentant 1,21 milliard $, selon Coinglass.

Le signal CVDD ne garantit pas un retournement immédiat — ce sont les catalyseurs macroéconomiques, et non les indicateurs on-chain, qui ont conduit cette correction. La réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de mi-juin est le prochain point d'inflexion : un maintien hawkish pourrait pousser le Bitcoin vers le bas des 50 000 $, tandis qu'un pivot dovish supprimerait la pression exacte qui a déclenché le krach.

Pourquoi le signal CVDD importe ce cycle

L'indicateur CVDD suit la valeur cumulative des « coin days destroyed » — une mesure du comportement de dépense des détenteurs à long terme — et a historiquement touché un plancher en même temps ou légèrement avant le prix lors des marchés baissiers précédents. En 2018, le CVDD a plancher près de 3 200 $ ; en 2022, près de 15 500 $. La lecture actuelle, bien qu'encore loin des creux extrêmes de ces cycles, est entrée dans la zone qui a précédé les reprises antérieures, selon CryptoQuant.

La différence cette fois-ci réside dans la cause. Les corrections de 2018 et 2022 — 84 % et 78 %, respectivement — ont été provoquées par des dégonflements spéculatifs du retail et des crises de solvabilité liées à des fraudes qui ont détruit la confiance des contreparties pendant des années. La vente de 2026 est un événement de dérisquage macroéconomique : le conflit États-Unis-Iran a ravivé une prime d'inflation, le dollar s'est renforcé et la Réserve fédérale a marqué une pause sur les baisses de taux. Aucun exchange n'a fait faillite, aucun stablecoin ne s'est désancré, et les marchés de prêt DeFi sur Ethereum et Solana ont maintenu près de 58 milliards $ de valeur totale verrouillée tout au long de la volatilité, selon DefiLlama.

Cette distinction façonne le calendrier de reprise. Les krachs liés à la solvabilité nécessitent une réparation de la confiance sur plusieurs années ; les krachs liés à la liquidité se résolvent lorsque le catalyseur macroéconomique s'inverse. Le fait que l'infrastructure on-chain soit intacte signifie que le capital en attente — une grande partie étant redirigée vers les stablecoins pendant la vente — peut revenir en quelques jours une fois le sentiment retourné.

Les niveaux qui comptent

Le Bitcoin a brièvement percé les 60 000 $ dans la nuit du 6 juin, tombant jusqu'à 59 227 $ avant que les acheteurs n'interviennent et ne le ramènent à 61 000 $, selon les données de CoinGecko à 06h00 UTC. La zone des 59 000 $ à 61 000 $ est la bande de support critique ; une cassure nette en dessous ouvrirait la voie vers les creux de février 2026 près de 52 000 $. La résistance se situe à 68 000 $, le niveau où les sorties des ETF ont commencé à s'accélérer à la mi-mai.

Ether a chuté de 21,6 % au cours de la semaine dernière à 1 575 $, et Solana a perdu 23,7 % à 63 $, reflétant la nature généralisée de la vente massive d'origine macroéconomique. La dominance du Bitcoin est montée à 58 %, son plus haut niveau depuis avril 2025, alors que les capitaux sont sortis des altcoins vers la relative sécurité du plus grand jeton.

Geoff Kendrick de Standard Chartered maintient un objectif de fin d'année à 100 000 $ tout en signalant un risque de baisse vers 50 000 $ si le plancher n'est pas encore atteint. Tom Lee de Fundstrat a déclaré que le pire du levier a été purgé, qualifiant l'environnement actuel de « Printemps Crypto ».

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.