Key Takeaways :
Bitcoin, Ethereum, XRP et Cardano sont tous entrés dans des zones d'accumulation historiquement significatives après que leurs lectures MVRV à 30 jours sont devenues profondément négatives suite à la dernière vente massive du marché.
Le MVRV à 30 jours de Bitcoin est tombé à -10 % le 9 juin, celui d'Ethereum à -12 %, celui de XRP à -8 % et celui de Cardano à -18 %, plaçant les quatre tokens dans des zones d'achat historiquement associées aux bas de marché, selon les données de Santiment.
« Les lectures négatives du MVRV en dessous de -8 % ont historiquement marqué des périodes où les détenteurs à court terme vendent à perte, créant des opportunités pour les accumulateurs », ont déclaré les analystes de Santiment dans une note de marché.
Le ratio MVRV à 30 jours compare le prix actuel d'un actif au coût de base moyen des tokens déplacés au cours du mois écoulé. Des lectures inférieures à zéro indiquent que le détenteur typique à court terme est en perte. La lecture de -10 % de Bitcoin la place dans une zone qui a précédé des reprises lors des cycles précédents, tandis que le niveau de -12 % d'Ethereum est sa lecture MVRV à 30 jours la plus basse depuis le marché baissier de 2022. Les lectures de -8 % de XRP et de -18 % de Cardano suggèrent des décotes encore plus importantes par rapport aux coûts d'acquisition récents.
La question pour les traders est de savoir si ces lectures négatives déclenchent une accumulation ou s'aggravent davantage. Bitcoin teste le support près de 59 000 $ après être tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines, tandis qu'Ethereum tente de reconquérir les 1 750 $ après être tombé sous la bande de prix MVRV à 0,8 — un niveau qui a historiquement marqué des zones d'accumulation à long terme avant des reprises majeures.
Le MVRV Z-Score d'Ethereum atteint un plus bas de 7 ans
Le MVRV Z-Score d'Ethereum, qui mesure l'écart entre la valeur de marché et le coût de base agrégé de tous les détenteurs ajusté pour la volatilité, est tombé à -0,7 — son plus bas niveau depuis décembre 2018, selon les données de Glassnode. La lecture place ETH dans la zone verte sous-évaluée, un niveau atteint seulement trois fois dans l'histoire de l'actif : fin 2018, mi-2022 et maintenant. Chaque visite précédente a précédé une reprise significative, bien que la métrique soit restée négative pendant des mois avant que les prix ne remontent.
Les données de l'offre sur les exchanges racontent une histoire plus prudente. Les pièces détenues sur les exchanges sont passées d'environ 8,5 millions d'ETH en décembre à un creux de 6,82 millions fin avril, puis sont remontées vers 7,7 millions en mai avant de s'établir à 7,28 millions. Le retour partiel de l'offre suggère une distribution à court terme, même si la tendance d'accumulation à plus long terme reste intacte.
Le signal de cycle de Bitcoin et le virage institutionnel
Le MVRV à 30 jours de Bitcoin de -10 % survient 204 jours après un death cross sur le graphique journalier et suit la rupture de l'actif en dessous de sa moyenne mobile simple sur 200 semaines. Historiquement, de telles configurations ont précédé des baisses prolongées, mais l'ère post-ETF a compressé la profondeur des baisses de la fourchette historique de 70 % à 85 % à environ 30 % à 40 %, selon une recherche de Fidelity de février 2026.
Les ETF Bitcoin au comptant détiennent désormais plus de 102 milliards de dollars d'actifs et absorbent parfois plus de 100 % de l'offre nouvellement minée, modifiant fondamentalement la dynamique de l'offre et de la demande qui régissait les cycles précédents. Gautam Chhugani de Bernstein a soutenu que le cycle de quatre ans est terminé, remplacé par un modèle d'accumulation institutionnelle structurellement plus long se prolongeant jusqu'en 2027.
Pour Cardano et XRP, les lectures MVRV plus profondes reflètent le mouvement général de dérisquage vers les altcoins. La lecture de -18 % de Cardano marque le signal d'accumulation le plus fort parmi les quatre actifs, bien qu'elle implique également un risque de baisse plus important si les conditions macroéconomiques se détériorent davantage.
Le prochain niveau clé pour Bitcoin est la zone de support à 59 000 $. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 49 000 $, tandis qu'une reprise de 65 000 $ signalerait que l'accumulation prend de l'ampleur. Pour Ethereum, reconquérir les 1 750 $ est l'obstacle immédiat — un mouvement au-dessus de ce niveau pourrait transformer la dernière rupture en piège à baissiers et rouvrir la voie vers 2 000 $.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
