Points clés à retenir :
La croissance de la demande de Bitcoin sur 30 jours s'est effondrée à -650 000 BTC, un niveau de contraction observé seulement trois fois depuis 2019, alors que les achats institutionnels ralentissent et que les sorties des ETF s'accentuent.
La demande de Bitcoin s'est contractée à un niveau observé seulement trois fois depuis 2019, la croissance sur 30 jours de la demande combinée sur le marché spot et les contrats perpétuels tombant vers -650 000 BTC, selon les données de CryptoQuant. Cet indicateur, qui suit la variation nette de la pression acheteuse sur les marchés spot et dérivés, est entré dans un territoire qui avait précédé le krach du COVID début 2020 et le marché baissier de 2022. Le Bitcoin se négociait près de 62 800 $ au 11 juin, en baisse par rapport aux niveaux supérieurs à 70 000 $ de fin mai.
« La trajectoire la plus probable est une expansion initiale de la volatilité, suivie d'une période d'anesthésie des prix : momentum faible, activité comprimée et action latérale prolongée », a déclaré MoneroDV_, analyste chez CryptoQuant, dans un article QuickTake. « Cette phase pourrait être psychologiquement plus dommageable que la vente elle-même. »
Un autre indicateur de Capriole Investments renforce ce tableau. La Demande Apparente, qui mesure si les nouveaux achats absorbent les nouvelles émissions de pièces et l'offre dormante de longue date revenant en circulation, a enregistré un solde de -8 761 BTC — dans les 2,6 % les plus bas de sa fourchette sur quatre ans. Charles Edwards, PDG de Capriole, a déclaré sur X que « le Bitcoin fait rarement grand-chose de positif quand la Demande Apparente est en baisse », bien qu'il ait noté que les statistiques prédictives directes de l'indicateur sont faibles, avec une corrélation prospective négligeable. Cette lecture sert d'entrée baissière secondaire plutôt que de moteur de prix dominant.
Cette contraction est importante car la demande spot et la demande sur les contrats perpétuels diminuent simultanément, signalant une faiblesse qui dépasse la spéculation à effet de levier. Les données de CryptoQuant montrent que la zone des -650 000 BTC a historiquement marqué le début d'une phase instable plutôt qu'un plancher définitif. Les reprises vers la zone de soutien supérieure étaient davantage alignées avec les creux de mars 2020 et fin 2022, suggérant qu'une reprise similaire offrirait le premier signe d'un retournement du signal.
La faiblesse de la demande se concentre de plus en plus sur deux canaux institutionnels qui se contractent désormais simultanément. Strategy, le véhicule d'accumulation de Bitcoin dirigé par Michael Saylor, a considérablement réduit son rythme d'achat et a récemment réalisé sa deuxième vente de Bitcoin depuis le début de sa stratégie d'accumulation. Les ETF Bitcoin spot, qui ont absorbé des centaines de milliers de Bitcoin après leur approbation en janvier 2024, ont enregistré des sorties pendant plusieurs semaines consécutives, poussant la croissance nette de la demande sur 30 jours à un record de -66 000 Bitcoin.
Le retrait institutionnel complique une configuration technique que certains analystes considèrent comme haussière. Le Bitcoin a brièvement franchi la limite de stress P-10 en juin 2026, un indicateur de soutien basé sur les percentiles qui signale une compression de prix statistiquement inhabituelle. La percée a duré deux jours avec une pénétration maximale de 3,07 % et un creux spot de 60 859 $, avant que le prix ne se rétablisse à 64 056 $. L'analyste de marché David Eng a noté le parallèle avec mars 2023, lorsqu'une rupture similaire du P-10 avait précédé un rallye de 238 % au cours des 12 mois suivants. « Percée courte. Stress peu profond. Reprise rapide », a déclaré Eng sur X, arguant que la rupture moins sévère suggérait que la demande sous-jacente absorbait la baisse plus efficacement qu'en 2023.
Le Bitcoin a grimpé de 4,3 % à 66 552 $ le 15 juin après l'annonce d'un accord entre les États-Unis et l'Iran pour mettre fin à leur conflit, bien que les traders soient restés sceptiques après que deux rallyes similaires liés à des cessez-le-feu se soient effondrés plus tôt cette année. « L'accord d'avril s'est effondré, et les frappes américaines ont brisé une deuxième trêve le 9 juin, le Bitcoin ayant restitué l'intégralité du mouvement de reprise à chaque fois », a déclaré Nicolai Sondergaard, analyste de recherche chez Nansen. Il a noté que les portefeuilles détenant entre 100 000 et 1 million de BTC ont ajouté près de 11 000 BTC entre le 11 et le 13 juin, soit environ 700 millions de dollars aux prix actuels, tandis que les sorties des plateformes d'échange restaient nettes négatives sur les principales places — ce qui est cohérent avec une accumulation plutôt qu'une distribution.
Le prochain catalyseur pour le Bitcoin est le diagramme à points actualisé de la Réserve fédérale, que les marchés examineront pour y déceler des signaux sur la trajectoire future des taux. Des perspectives plus hawkistes maintiendraient probablement des conditions de liquidité tendues et pèseraient sur la demande institutionnelle, tandis qu'une trajectoire plus accommodante pourrait soutenir de nouvelles entrées de capitaux. Des prix pétroliers plus bas résultant d'un accord durable avec l'Iran pourraient contribuer à atténuer les pressions inflationnistes, mais les traders considèrent la réunion du 19 juin en Suisse comme le véritable jalon plutôt que les gros titres sur le cessez-le-feu.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
