Points clés à retenir :
La Banque des règlements internationaux a averti dimanche que le boom des investissements dans l'intelligence artificielle, soutenu par plus de 1 000 milliards de dollars de dépenses des hyperscalers et un endettement croissant, risque de provoquer un effondrement boursier qui pourrait se répercuter sur l'ensemble de l'économie.
« Un retournement de l'optimisme autour de l'IA pourrait également avoir des conséquences financières majeures, compte tenu de l'endettement croissant des entreprises d'IA et de leur empreinte grandissante sur les marchés du crédit », a déclaré la BRI dans son rapport économique annuel publié dimanche.
Les cinq plus grands hyperscalers devraient dépenser plus de 1 000 milliards de dollars en dépenses d'investissement liées à l'IA entre 2025 et 2026, avec des engagements dépassant les bénéfices, a indiqué l'institution basée à Bâle. L'inflation américaine a atteint 4,2 % en mai, son plus haut niveau en trois ans, selon TradingEconomics, aggravant le risque. Si les banques centrales resserrent leur politique monétaire pour contenir les pressions inflationnistes, cela pourrait précipiter un « repli marqué des prix des actifs après une période prolongée de prise de risque euphorique », selon la BRI, ce qui pourrait déclencher des « boucles de rétroaction macro-financières perturbatrices ».
Cet avertissement intervient alors que les valorisations boursières des entreprises axées sur l'IA ont atteint des niveaux que la BRI a qualifiés d'« élevés », établissant des comparaisons avec la bulle internet de la fin des années 1990 et l'euphorie de l'électrification de la fin des années 1920. « Si l'inflation augmente de manière significative ou si l'investissement tiré par l'IA se transforme en récession, les conséquences macroéconomiques pourraient être amplifiées par les vulnérabilités financières existantes », indique le rapport.
La mise en garde de la BRI ne se limite pas aux marchés boursiers. Le développement de l'IA a créé ce que les analystes décrivent comme des structures de financement circulaires, où les start-ups lèvent des capitaux auprès des mêmes hyperscalers qui achètent leurs services, créant ainsi une boucle autoréférentielle qui pourrait se dénouer rapidement si le sentiment du marché s'inverse.
Nick Ruck, directeur de LVRG Research, a déclaré que la BRI avait raison de signaler la vague d'investissements dans l'IA comme un point chaud potentiel de risque systémique, « car le financement a reposé sur une énorme dette et des structures non bancaires fortement endettées qui peuvent rapidement se dénouer et amplifier ce cycle en une crise ».
« L'environnement macroéconomique actuel est déjà fragile, tendu par l'inflation, une dette nationale record et des marchés de matières premières perturbés. Un effondrement du capital investi dans l'IA pourrait donc envoyer des ondes de choc à travers une économie mondiale déjà sous tension », a déclaré Ruck.
La « chipflation » aggrave le risque
L'industrie de l'IA pourrait également devenir victime de son propre succès. La flambée des prix des semi-conducteurs et des puces mémoire — un phénomène que les analystes de Morgan Stanley ont appelé « chipflation » — fait grimper les coûts des appareils, des smartphones aux ordinateurs portables. Apple a annoncé jeudi qu'elle augmenterait les prix d'une large gamme de produits de 18 % à près de 33 % en raison de la flambée des coûts des puces mémoire et de stockage. BlackRock a indiqué en mars que la flambée des prix des semi-conducteurs « faisait peser des risques haussiers sur l'inflation mondiale des biens ».
La BRI a également mis en garde contre les stablecoins dans son rapport, estimant qu'ils risquent de fragmenter le système monétaire mondial et pourraient affaiblir le contrôle monétaire souverain, en particulier dans les économies émergentes où les tokens adossés au dollar accélèrent la dollarisation.
L'économie mondiale a fait preuve d'une « résilience surprenante » en 2025 malgré des chocs successifs, en partie grâce aux investissements dans l'IA, a déclaré la BRI. Cependant, « les périls se sont accrus » en 2026, les inquiétudes concernant l'inflation persistante, les vulnérabilités financières et l'affaiblissement des positions budgétaires s'ajoutant aux risques.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
