Points clés à retenir :
La Banque des Règlements Internationaux a averti dimanche que le boom des investissements dans l'intelligence artificielle, qui devrait dépasser les 1 000 milliards de dollars de dépenses en capital de la part des sociétés d'hypercloud en 2025 et 2026, risque de subir un retournement brutal pouvant déclencher une large vente d'actifs à risque, les traders de Bitcoin étant placés en première ligne.
« La course à la conquête des parts de marché a peut-être conduit à un surinvestissement », a déclaré Pablo Hernández de Cos, directeur général de la BRI, dans le rapport annuel de l'institution. « Cela pourrait rendre le secteur plus vulnérable si l'IA ne tient pas ses promesses, mettant potentiellement fin brutalement au boom actuel des investissements, avec d'importantes conséquences macroéconomiques. »
La BRI a établi des parallèles avec les cycles technologiques antérieurs qui se sont soldés par des récessions économiques généralisées — la construction de canaux dans les années 1830, les chemins de fer britanniques dans les années 1840, l'électrification à la fin des années 1920 et l'éclatement de la bulle Internet au début des années 2000. Elle a signalé que l'exposition des ménages aux actions a augmenté par rapport à la fois à la richesse totale et aux revenus au cours des dernières décennies, ce qui signifie qu'une correction brutale pourrait produire un repli de la consommation plus sévère que les récessions passées d'ampleur similaire. Le rapport a également mis en lumière les montages financiers circulaires opaques dans le secteur de l'IA — où les fabricants de puces et les sociétés d'hypercloud prennent des participations dans des laboratoires d'IA qui s'engagent ensuite à des achats à long terme de puces ou de capacités de calcul — avec des risques que le même actif soit donné en gage à plusieurs reprises.
Pour les traders de Bitcoin, l'avertissement de la BRI intervient à un moment où les marchés des cryptomonnaies sont devenus de plus en plus corrélés aux valeurs technologiques. La corrélation glissante sur 30 jours du Nasdaq 100 avec le Bitcoin s'est maintenue près de ses plus hauts pluriannuels, les flux institutionnels via les ETF au comptant ayant rapproché les deux classes d'actifs. Un débouclement des actions liées à l'IA pourrait déclencher des liquidations forcées sur les marchés dérivés des cryptomonnaies, où l'intérêt ouvert est resté élevé malgré un repli des prix au comptant. La BRI a noté que si les sociétés d'hypercloud ralentissent leurs dépenses d'investissement, « de nombreux emprunteurs tout au long de la chaîne d'approvisionnement pourraient avoir du mal à remplacer les revenus perdus et à assurer le service de leur dette », une dynamique qui toucherait probablement d'abord les actifs risqués.
Le Fonds monétaire international a déjà comparé les valorisations de l'IA aux excès de la bulle Internet, et la Banque d'Angleterre a averti en décembre que les cours des actions étaient les plus tendus depuis la crise financière de 2008. L'intervention de la BRI ajoute le poids de l'organe de coordination des banques centrales à ces préoccupations, accélérant potentiellement une rotation hors des positions risquées. Le prochain support majeur du Bitcoin se situe près de 58 000 $, un niveau testé deux fois au cours des trois derniers mois, avec une résistance à 72 000 $.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
