Points clés :
Les marchés de prédiction donnent désormais à Anthropic 73 % de chances d'atteindre les marchés publics avant OpenAI, alors que le calendrier d'introduction en bourse de son rival dans l'IA glisse en raison de la volatilité des marchés.
Les parieurs sur Polymarket ont inversé la course à l'introduction en bourse dans l'IA, évaluant les chances d'Anthropic à 73 % d'être coté avant OpenAI après que le créateur de ChatGPT a signalé un possible report de ses débuts à 2027, selon le contrat du marché de prédiction.
« Cette réévaluation suit ce que chaque entreprise a réellement fait — l'une dépose son dossier et avance, l'autre dépose son dossier et cherche une porte de sortie », a déclaré un trader actif sur le contrat Polymarket.
Anthropic a déposé confidentiellement auprès de la SEC le 1er juin pour des débuts attendus plus tard cette année, quelques jours après avoir levé des fonds à une valorisation de 965 milliards de dollars, dépassant pour la première fois la valorisation privée d'OpenAI. OpenAI a déposé ses documents confidentiels une semaine plus tard mais penche désormais vers un report de sa cotation, ont indiqué des sources anonymes au New York Times, alors que ses conseillers ont averti qu'une introduction en bourse pourrait peiner à trouver de la demande tandis que les valeurs technologiques chutent. Le directeur général Sam Altman a insisté sur une valorisation de 1 000 milliards de dollars, qualifiant toute réduction de « non-négociable », selon le rapport.
Ce revirement a des conséquences considérables. OpenAI, valorisée 852 milliards de dollars lors de son dernier tour de table, a déclaré environ 13 milliards de dollars de revenus l'année dernière contre 21 milliards de dollars de pertes nettes, avec 600 milliards de dollars de dépenses projetées en calcul et matériel d'ici 2030. Anthropic, en revanche, a indiqué aux investisseurs qu'il s'attend à atteindre le seuil de rentabilité d'ici 2028 — plus tôt que son plus grand rival — bien qu'il brûle encore des milliards chaque année.
La prudence a une cause immédiate. SpaceX a été cotée le 12 juin dans le cadre des débuts les plus importants jamais enregistrés, levant plus de 85 milliards de dollars et portant sa valorisation à 2 770 milliards de dollars. L'action a ensuite fortement chuté, clôturant à 153 $ jeudi après avoir culminé à plus de 225 $ la semaine dernière, anéantissant le statut de milliardaire d'Elon Musk. Une volatilité aussi sévère en tête de file a fait réfléchir toutes les entreprises d'IA derrière elle.
Le contrat Polymarket, sur lequel 188 135 $ sont engagés et qui expire à la fin de 2027, montre la probabilité d'Anthropic grimper de 23 points par rapport aux niveaux précédents. Le graphique a brièvement touché 80 % début juin avant de se stabiliser dans les hautes 60, puis de remonter à 73 %. Les chances d'OpenAI sont à 30 cents par dollar.
Le pipeline d'introductions en bourse est chargé
Anthropic et OpenAI ne sont pas seuls. Une vague d'entreprises technologiques, dont Strava, Discord, Kraken et le fabricant de bagues connectées Oura, ont déposé des dossiers confidentiels plus tôt cette année. Mais le duo de l'IA retient le plus d'attention — et le plus de scepticisme quant à la pérennité de leurs valorisations.
OpenAI cherche de nouvelles sources de revenus, expérimentant des publicités dans ChatGPT et des partenariats de commerce électronique avec Shopify et Stripe, tout en réduisant ses activités déficitaires, notamment son application vidéo Sora. Anthropic a misé sa marque sur l'approche inverse, diffusant des publicités lors du Super Bowl cette année avec le slogan « Les publicités arrivent dans l'IA. Mais pas sur Claude » — une pique directe contre la stratégie publicitaire d'OpenAI.
Ce que les probabilités signifient pour les investisseurs
La tarification de Polymarket reflète un marché qui considère l'avantage du premier arrivé comme réel mais éphémère. Anthropic, avec une base d'utilisateurs plus petite mais une empreinte d'entreprise plus forte, pourrait trouver plus facile de naviguer dans l'examen minutieux des marchés publics qu'OpenAI, qui doit convaincre les investisseurs qu'il peut monétiser 800 millions d'utilisateurs tout en dépensant 600 milliards de dollars en infrastructures. Si Anthropic est coté en premier, il pourrait établir la référence de valorisation qu'OpenAI devra ensuite battre — ou accepter une décote.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
