Bank of America prévoit 3 hausses de taux en 2026, mettant la pression sur le Bitcoin et les cryptos

Bank of America s'attend à ce que la Fed relève ses taux trois fois en 2026, un virage hawkish menaçant de resserrer les conditions pour le Bitcoin et les cryptos. BofA Global Research voit désormais le taux des fonds fédéraux augmenter de 75 points de base lors des réunions de septembre, octobre et novembre, a indiqué la banque lundi.

« Après la réunion, le risque que la Fed relève ses taux cette année est bien plus élevé », a écrit Michael Widmer, stratège matières premières chez Bank of America, vendredi. Ces prévisions alignent BofA sur les appels aux taux les plus agressifs de Wall Street et marquent un net revirement par rapport aux attentes selon lesquelles le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, inaugurerait une ère plus dovish.

Ce changement fait suite à la première réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) sous la présidence de Warsh, où la banque centrale a maintenu ses taux à 3,5 % – 3,75 % pour la quatrième fois consécutive. L'inflation à 4,2 % en mai – son plus haut niveau depuis avril 2023 – a maintenu la Fed sur une trajectoire hawkish, BofA ne voyant aucune baisse avant le second semestre 2027. Goldman Sachs a fait écho à ce calendrier, abaissant son objectif de prix de l'or à 4 900 $ l'once contre 5 400 $, et déclarant qu'elle ne s'attend à aucune baisse des taux avant le second semestre 2027.

Des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs comme le Bitcoin, qui historiquement est corrélé à une liquidité réduite et à des pressions baissières sur les prix des cryptos. Les stratèges matières premières de BofA ont déclaré que le passage de « baisses inflationnistes » à une politique monétaire plus restrictive réduit le potentiel de hausse de l'or d'environ 50 %, une dynamique qui s'étend au Bitcoin en tant qu'actif sensible à la macroéconomie. Deutsche Bank a indiqué que l'or pourrait tomber à 3 800 $ l'once si la Fed procédait à trois ou quatre hausses de taux, tandis qu'UBS a averti que « les risques de baisse pour nos perspectives ont augmenté de manière substantielle ».

Wall Street réévalue les prix à travers les classes d'actifs

La réévaluation des attentes de taux a déjà commencé à remodeler les perspectives de Wall Street. Les stratèges de BofA sur l'or, menés par Widmer, ont déclaré que l'objectif précédent de 6 000 $ pour l'or semble désormais peu probable, car le contexte inflationniste reste « inconfortable ». Amy Gower, stratège matières premières chez Morgan Stanley, a indiqué que les prévisions précédentes de la banque, à 5 200 $ pour l'or, semblent désormais « plus difficiles à atteindre » compte tenu de la position hawkish de la Fed, en particulier pour les flux d'ETF sensibles aux rendements réels et au dollar.

Pour les marchés des cryptos, la chaîne de transmission est directe : des taux plus élevés renforcent le dollar, poussent les rendements réels à la hausse et réduisent l'appétit pour les actifs risqués. La corrélation du Bitcoin avec les conditions de liquidité macroéconomiques est bien documentée, les cycles de resserrement coïncidant généralement avec des baisses des valorisations des cryptos. L'outil FedWatch du CME reflète désormais une probabilité considérablement réduite de baisses de taux jusqu'en 2026, les prévisions de BofA représentant l'appel le plus agressif parmi les grandes banques de Wall Street.

Le statu quo hawkish de Warsh lors de sa première réunion du FOMC a défié les attentes selon lesquelles le nommé par le président Donald Trump pencherait vers le dovish. L'ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, avait auparavant critiqué les appels de Trump à des taux plus bas, les qualifiant de comportement digne d'une « république bananière ». La prochaine décision de politique monétaire de la Fed est prévue pour septembre, lorsque BofA s'attend à la première de trois hausses d'un quart de point.

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