Points clés à retenir :
AVAT a clôturé à 1,85 $ lors de sa première séance au Nasdaq jeudi, soit une chute de 38 % par rapport à son ouverture à 2,99 $, alors que le token AVAX sous-jacent se négocie à son plus bas niveau en cinq ans, à 6,60 $.
« Ce n'est pas un pari sur le prix. Nous croyons qu'il s'agit d'un investissement dans Avalanche qui représente un potentiel significatif pour le repositionnement de la finance institutionnelle », a déclaré Bart Smith, directeur général d'Avalanche Treasury Co.
La société est entrée sur les marchés publics via une fusion de 675 millions de dollars avec la SPAC Mountain Lake Acquisition Corp., une annonce faite en octobre. Avalanche Treasury détient environ 15 millions de tokens AVAX, soit environ 3,5 % de l'offre en circulation, contre un capital de trésorerie initial de 460 millions de dollars. Les soutiens incluent Dragonfly, Pantera, ParaFi Capital, VanEck, Galaxy Digital et Kraken.
Ces débuts mettent à l'épreuve la capacité des investisseurs à dissocier le modèle actif de trésorerie de l'entreprise — déploiement de capitaux dans l'infrastructure Avalanche, le staking et les investissements dans l'écosystème — du prix spot déprimé de l'AVAX. Le token a perdu 33 % au cours des 30 derniers jours et se situe à plus de 95 % sous son sommet historique de novembre 2021, ce qui en fait l'un des altcoins à grande capitalisation les plus durement touchés du cycle actuel.
Contrairement aux véhicules de trésorerie passifs en Bitcoin qui se contentent d'accumuler des tokens dans leur bilan, Avalanche Treasury se positionne comme une entreprise opérationnelle qui alloue activement des capitaux au sein du réseau Avalanche. La société a obtenu un accord exclusif avec l'Avalanche Foundation pour des achats d'AVAX à prix réduit et une priorité de 18 mois sur les ventes de tokens de la Fondation aux véhicules crypto institutionnels américains.
Le secteur plus large des trésoreries d'actifs numériques est sous pression. Strategy, la plus grande trésorerie en Bitcoin, a vu son action chuter de 69 % au cours des 12 derniers mois. SOL Strategies, un véhicule axé sur Solana, a chuté de 92 % depuis son introduction en bourse en septembre 2025.
Avalanche compte environ 550 projets en développement sur son réseau et plus de 1,3 milliard de dollars d'actifs réels tokenisés, avec des utilisateurs institutionnels incluant BlackRock, Franklin Templeton et Apollo. Pour qu'AVAT réduise la décote par rapport à sa valeur liquidative, l'entreprise devra démontrer que sa stratégie d'allocation active peut générer des rendements indépendants du prix spot de l'AVAX.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
